不確定性
美股雷達
川普總統政策變化的不確定性並未阻止 2025 年的股市上漲，標普 500 指數僅略低於周三 (19 日) 創下的歷史高點。但一些華爾街人士越來越擔心，川普即將推出的許多利多政策，包括減稅、放鬆監管審查和削減政府成本，可能會被市場消化。花旗美國股票策略師克榮奈特 (Scott Chronert) 在報告中寫道：「標普 500 指數的價格走勢顯示，投資人繼續認為這些政策具有『親商』傾向。
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聯準會官員仍不確定關稅對通膨的影響，但隨著川普政府對進口關稅計畫的範圍變得更加清晰，他們已開始提到對供應鏈、公眾預期以及最終物價的更嚴重風險。貿易戰在川普總統第一個任期內爆發，最終促使聯準會降低利率，因為全球和美國的成長前景不但沒有推高通膨，反而開始變得黯淡。
美股雷達
高盛認為，黃金在 2025 年的輝煌走勢可能還有更大的上漲空間。該投資銀行周二 (18 日) 將黃金年底目標價從先前的 2890 美元調升至 3100 美元。高盛表示，到年底，央行「結構性上漲」的需求將推動金價上漲 9%，同時 ETF 持股也將略有提振。
美股雷達
美股財報季正接近尾聲，但有一個令人擔憂的事實正逐步浮出水面，在川普關稅威脅下，美國企業的獲利前景正在惡化，且即便財報表現強勁，美股仍漲不太動。《財聯社》報導，在已發佈本季及以後財測數字的公司中，有更多的企業給出低於分析師預期的展望。截至目前，將企業預測與分析師預測進行比較的一項前瞻性獲利指標，更降至一年來最低水準，該指標在 2 月初甚至跌至 2016 年最低水準。
美股雷達
自美國總統川普上任以來，他對關稅的態度一直反覆無常，令市場劇烈震盪。這也讓許多投資人了解到，需要調整股票投資組合來應對這種持續不確定性，不能再簡單地參照「川普 1.0」的作法。簡單來看，川普本人還是一如既往地反覆無常：先對貿易夥伴揮出「關稅大棒」，然後延後徵收，甚至最後還可能取消。
國際政經
美國總統川普周日 (9 日) 表示，他將在現有的關稅基礎上，對所有進口到美國的鋼鐵和鋁徵收 25% 的新關稅。他也表示將於周二或周三宣布對等關稅。亞洲鋼鐵製造商的股價周一普遍下跌，美元上漲，美國公債殖利率小幅走高。華僑銀行 (OCBC) 新加坡投資策略董事總經理 Vasu Menon 表示，目前尚不清楚川普最新的鋼鐵和鋁關稅是否是一種談判策略，他可能會在稍後降低關稅。
美股雷達
最新數據顯示，美國併購交易 (M&A) 市場因川普政策搖擺不定而遭遇十年來最糟開年表現，華爾街高層指出，貿易和經濟政策不確定性導致併購交易突然降溫。根據 LSEG 數據，美國今年 1 月併購交易數量年減近三成至 873 件，創 2015 年來新低，以美元計算的交易活動較一年前也下降 18%。
黃金
由於對關稅的擔憂以及聯準會自 12 月中旬以來採取更強硬的立場，瑞銀 (UBS) 和花旗 (C-US) 的策略師周四 (6 日) 紛紛上調黃金價格預測，預計貴金屬的牛市將持續。瑞銀已將其 12 個月黃金預測上調至每盎司 3000 美元，因為金條價格已超過其長期預測的每盎司 2850 美元。
美股雷達
DeepSeek 的出現擾亂了本周美股；標普 500 指數周一 (27 日) 市值蒸發了 7840 億美元，但《彭博市場即時脈動》(Markets Live Pulse) 的最新調查顯示，投資人認爲這家中國人工智慧 (AI) 新創公司削弱「七巨頭」表現的空間有限。
港股
港股主要指數周三 (22 日) 收跌，恒生指數跌 1.63%，失守 2 萬點，報 19778.77 點，恒生科技指數跌 2.4%，國企指數跌 1.96%。盤面上，科網股、內房股、汽車股和保險股普遍低迷，而生物醫藥板塊逆勢上漲。其中，科網股跌幅較大，嗶哩嗶哩 - W 跌 6.38%，京東集團 - SW 跌 4.29%，美團 - W 跌 3.79%，阿里巴巴 - W 跌 3.07%。
美股雷達
摩根士丹利分析師表示，當前美股票和美債殖利率之間的負相關性，可能會持續存在，直到 10 年期美國公債殖利率回落至 4.50% 以下。由於核心通膨數據弱於預期，基準 10 年期公債殖利率上周從數月高點回落，但受另外幾份顯示美國製造業產出穩健和獨戶住宅建設情況的數據影響，基準 10 年期國債殖利率上周五小幅走高。
黃金
隨著市場波動性加劇促使投資人尋求黃金避險，瑞銀 (UBS) 分析師預測，黃金價格預計在 2025 年將會創下新的歷史高點。 瑞銀表示，投資者可能會尋求避險資產，以應對可能出現的股市波動，這將會推升黃金價格。在 2024 年，黃金價格飆漲了 27%，在 10 月份達到每盎司 2788 美元的歷史高點，並創下了每盎司 2389 美元的年度平均價格紀錄。
美股雷達
「川普投顧」連兩天營業，持續衝擊市場，特別是周二 (7 日) 在海湖莊園舉行的記者會上的發言，再次引發了市場的波動，和對其貿易政策的擔憂。而據 CNN 報導，川普「正在考慮宣布國家經濟緊急狀態，以便為對盟友和對手徵收大量普遍關稅提供法律依據」 ，也立刻造成了美元飆升，股指期貨下挫。
國際政經
新加坡金管局周三 (27 日) 警告，面對貿易摩擦和地緣政治角力加劇，全球貨幣政策存在不確定性。新加坡金管局周三在其年度《金融穩定評估》(Financial Stability Review) 中表示：「全球經濟面臨更大的不確定性、貿易緊張局勢和地緣政治衝突，這可能會增加不利衝擊的可能性。
黃金
瑞銀集團 (UBS Group AG) 表示，到明年年底，黃金價格將上漲至每盎司 2900 美元，這呼應了高盛先前「去買黃金」的呼籲，預計隨著各國央行增持黃金，金價將進一步上漲。瑞銀分析師 Levi Spry 和 Lachlan Shaw 在最新報告表示，由於美元走強，以及對美國更多財政刺激措施可能導致利率上升的擔憂，在貴金屬再次開始攀升之前，可能會經歷一段整合期。
黃金
黃金價格在亞洲周一 (21 日) 交易時段延續漲勢，衝高至 2730 美元上方，再創歷史新高。現貨黃金周一上漲 0.4%，至每盎司 2732.86 美元的歷史新高，而 12 月到期的黃金期貨上漲 0.6%，至每盎司 2747.70 美元。儘管美元仍接近 8 月初以來最高，但美國大選的不確定性以及以色列對伊朗報復的預期刺激了避險需求，加上交易員預計聯準會降息步伐將放緩，金價仍在上漲。
國際政經
美國總統大選進入最後幾周，雙方陣營各自向支持者喊話。被視為政壇三號人號的眾議院議長強森 (Mike Johnson)（路易斯安那州共和黨人）周日 (13 日) 受訪時警告，美國正處於「二戰以來最危險的境地」，理由是經濟、全球緊張局勢和南部邊境。
美股雷達
由於 11 月 5 日總統大選前的不確定性增加以及銷售疲軟的預期，美國小型企業信心 8 月下降，一反上個月的上漲走勢。全國獨立企業聯合會 (NFIB) 周二 (10 日) 表示，上個月小型企業樂觀指數下降 2.5 點至 91.2。該指數在 7 月飆升至 2022 年 2 月以來的最高水準。
國際政經
香港《南華早報》周二 (23 日) 報導，美國總統拜登退出今年美國大選後，中美關係前景的不確定性進一步增加，因他的副總統、民主黨總統候選人賀錦麗如何處理這一重要關係充滿著未知數。擔任參議員時，賀錦麗從未在中國交到任何朋友並曾於 2019 年協同起草了《香港人權法案》，並由時任美國總統的川普簽署，該法案增加了對香港採取外交行動跟實施經濟制裁的可能性。
美股雷達
高盛全球市場部門總經理兼策略專家魯伯納 (Scott Rubner) 發布報告指出，隨著資金大量流出股市，美股從 8 月初開始將接連經歷痛苦的 2 周走勢。他表示：「痛苦交易已從上行轉向下行。一年中最好的交易日已經過去，買家已經滿倉，彈藥也快用完了。