兩央企帶頭探路CDS交易 大量推出短期難現

和訊網消息10月31日，中國銀行(601988,股吧)間市場達成首批信用違約互換（CDS）合約交易，交易標的含中國石化(600028,股吧)短融和中國聯通(600050,股吧)債券等。

據彭博新聞社援引知情人士透露，上海銀行與交通銀行(601328,股吧)達成了CDS交易，交易標的為AAA企業發行的債券。中國銀行和興業銀行(601166,股吧)亦達成CDS交易，交易標的為中國聯通的債券。

此前，有媒體報道稱，該批CDS合約交易共有4筆，均在銀行間外匯交易中心達成。除上述參與銀行外，參與者還包括浙商銀行。

據和訊網了解，9月23日，中國銀行間市場交易商協會發布了《銀行間市場信用風險緩釋工具試點業務規則》及配套業務指引文件，第一次在銀行間市場推出了CDS產品。

上海交通大學教授嚴弘表示，CDS的引入對標的實體的債券和股票交易定價都會產生影響，對信用風險的價格發現也有幫助，但市場摩擦也會使得基差加大。

中拉基金首席風險官范希文認為，相比較單一名稱CDS,合成組合產品可能是更有作為的、對沖違約的金融工具。

對於短期發展來看，不少專家認為，當前帶有很強的探路性質，不會大批推廣。民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖表示，CDS的真正落地需要較為完善的金融監管、交易結算和資訊披露制度。如果缺乏完善的金融監管體制，將會增加槓桿的風險敞口，削弱金融體系穩定性。此外，還應建立與CDS業務發展相適應的配套制度，如做市商制度等。

「隨著市場在實踐中的不斷摸索以及配套機制的不斷完善，相信中國版CDS在對沖信用風險、提升信用債的市場流動性以及完善信用債券的風險定價機制方面將發揮越來越重要的作用。」中金公司研究員王志飛表示。