信用風險
晶片股遭遇2020年以來最慘烈的一個交易日，產業信用市場也同步亮起警訊。30檔主要晶片股中，已有28檔陷入熊市，反映市場對人工智慧(AI)投資熱潮及相關企業融資風險的疑慮升高。不過，從信用市場的變化來看，壓力並非中期選舉結果突然引發，而是早已逐步累積。
美股雷達
聯準會(Fed)兩名官員周四(5日)表示，為壓低通膨，貨幣政策仍有進一步緊縮的必要。克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)主張，在情況允許時採取更頻繁、小幅度的調整，避免政策落後；里奇蒙聯準銀行總裁巴金(Tom Barkin)則支持漸進升息，並指出通膨仍是當前最重要的風險。
美股雷達
英特爾(INTC-US)周五(30日)盤中重挫30%，恐創歷來最大單日跌幅，市值可能蒸發逾1,460億美元，並引發全球晶片股賣壓。PC需求疲弱、記憶體漲價及AI建設成本攀升，使投資人重新檢視科技業的獲利與現金流前景。根據《路透》報導，英特爾預估單季營收較市場預期低逾10億美元，並警告今年現金流無法轉正。
美股雷達
AI基礎建設投資熱潮持續，華爾街大型另類資產管理公司正透過持有資料中心、簽訂長期租約，參與這波擴張。面對市場擔憂高負債的新型雲端業者可能違約，以及龐大AI支出未必帶來足夠回報，業者強調，其策略重點在於實體資產、長期租金收入，以及信用良好的大型科技租戶。
美股雷達
熱門交易接連遭遇劇烈震盪，美國銀行(BAC-US)宏觀交易團隊正降低年底前的風險曝險，避免大舉押注。該行全球固定收益、外匯與大宗商品(FICC)宏觀交易共同主管Carlos Fernandez-Aller警告，市場相當脆弱，任何小意外都可能引發新一波部位平倉。
美股雷達
Google母公司Alphabet(GOOGL-US)(GOOG-US)財報不如預期，不僅引發股價重挫，也推升債務違約保險成本。投資人愈來愈擔憂，公司透過舉債支持的龐大人工智慧(AI)投資，能否帶來足夠回報，相關壓力也波及其他科技企業。《彭博》引述ICE Data Services數據報導，Google債務的5年期信用違約交換(CDS)利差，周四(29日)一度上升5.3個基點至84個基點，創9月21日以來最大升幅。
國際政經
前美國聯準會顧問、研究機構 Quill Intelligence 創辦人丹妮爾·迪馬蒂諾·布斯 (Danielle DiMartino Booth) 警告，美國經濟可能已經陷入衰退，只是官方經濟數據尚未充分反映實際情況。她指出，近期美國公債價格大漲、殖利率急跌，加上人工智慧 (AI) 相關企業信用風險升高，可能不只是市場對未來經濟放緩的擔憂，更可能反映經濟與金融體系正在發生「更具重大影響」的變化。
國際政經
從舉債興建資料中心的AI業者，到背負龐大債務的法國政府，信用市場正陸續亮起警訊。投資人對大規模借款與未來償債能力愈來愈謹慎，推升企業及政府的債務違約保障成本，也顯示這波壓力可能不只侷限於AI產業。根據《CNBC》分析FactSet數據，CoreWeave(CRWV-US)、甲骨文(ORCL-US)、軟銀集團(9984-JP)，以及法國、義大利的五年期信用違約交換(CDS)利差均已擴大。
美股雷達
Meta(META-US)擴大資本支出計畫，再度引發市場對科技巨頭舉債投入人工智慧(AI)建設的疑慮。公司信用風險指標周四(22日)盤中升至歷史新高，債券也走弱，反映投資人擔心，在債券供給已相當充裕的市場中，科技業可能進一步增加發債規模。根據ICE Data Services數據，Meta五年期信用違約交換(CDS)報價盤中最多上升8.9個基點，至約119.3個基點，創這類合約約一年前開始活躍交易以來最高。
美股雷達
SpaceX(SPCX-US)財報雖優於預期，激勵股價大漲，但公司積極擴大投資的計畫，也引發市場對債務增加的疑慮。SpaceX債券價格周三(21日)走弱，信用風險指標同步攀升，呈現股市與債市反應分歧的局面。據《彭博》報導，截至紐約時間周三中午12時35分，SpaceX票面利率6.6%、2046年到期債券的信用利差，擴大9個基點至264個基點，顯示投資人要求更高的風險補償。
美股雷達
利率攀升、通膨再起，加上人工智慧(AI)投資熱潮浮現疑慮，正衝擊企業融資。據《彭博》報導，本月美歐至少七家公司延後合計逾50億美元的債券與貸款發行，形成今年最大一波延期潮，高負債企業面臨更沉重的利息壓力。這波債市賣壓已延續數月。美國對伊朗戰爭推升油價，重新點燃通膨，並促使聯準會(Fed)啟動2023年以來首度升息。
台股新聞
美債殖利率攀升帶動上櫃債券ETF熱潮，連續10周獲資金淨流入。櫃買中心提醒投資人，債券ETF雖具備分散信用風險與高流動性優勢，但投資前應全盤瞭解商品特性，切勿單憑配息率高低做出決策，並須特別留意「匯率波動、平準金誤解、利率變動」三大隱形風險。
美股雷達
CoreWeave(CRWV-US)股債連日遭拋售，短短4個交易日市值蒸發逾100億美元，德意志銀行(DB-US)卻認為，這波跌勢提供了「買進機會」。該行指出，目前難以找到足以合理解釋近期跌幅的公司個別因素，市場可能低估了CoreWeave的客戶基礎、訂單執行能力與基礎設施表現。
美股雷達
美國銀行(BAC-US) 警告，若AI泡沫破裂，市場可能出現美股與美債殖利率同步下跌的走勢，債券重新發揮避險功能。10月OpenAI上週四(8日)發布營收引發科技股重挫、美債殖利率走低，已被美銀視為「AI交易平倉的最佳預演」，顯示私人AI企業的風險可能透過科技股與信用市場向外擴散。
美股雷達
美國大型銀行股在財報季登場前陷入修正，長期借款成本升至數十年高點，讓市場更加關注銀行高層對消費者還款能力與經濟前景的評估。儘管交易收入及放款成長預期仍佳，殖利率攀升對資金成本與信用品質的影響，已成投資人焦點。據《彭博》報導，KBW銀行指數自8月中旬以來下跌逾10%，進入技術性修正，同期美債殖利率急升，聯準會(Fed)也啟動三年來首次升息。
美股雷達
《CNBC》報導，美國高收益債市場近期出現警訊，殖利率升至 8.1%，信用利差擴大至 315 個基點，創今年 4 月以來新高。市場專家認為，目前風險仍集中在財務體質較弱的企業，尚未全面擴散，但投資人應留意較高評級債券的利差變化，以及高油價與利率上升對企業償債能力的影響。
美股雷達
SpaceX(SPCX-US)傳出正洽談籌資400億美元，用於購買輝達(NVDA-US)AI晶片，融資規模與細節引發市場關注。消息傳出後，SpaceX周三(7日)早盤股價下跌2%，公司債也遭拋售，信用風險指標升至新高。綜合外媒報導，知情人士透露，這家由馬斯克掌舵的企業正與銀行及資產管理公司磋商，計劃透過約100億美元銀行貸款及300億美元投資等級債務，為晶片採購籌措資金。
台股新聞
外界持續關注台股熱絡引發房貸、車貸、信貸與股票融資「四貸同堂」現象，恐引發信用風險危機，金管會今 (28) 日表示，找部分銀行了解後，同時持有兩種以上多重貸款的客戶比例「極低」，僅占低個位數百分比；配合整體逾放比率維持在 0.14% 至 0.16% 的低檔，顯示槓桿風險仍屬可控。
美股雷達
市場傳出輝達 (NVDA-US) 正洽談總額超過 7,500 億美元的人工智慧 (AI) 基礎設施交易，引發投資人擔憂這家晶片巨擘可能承擔更多財務責任，帶動其信用違約交換 (CDS) 價格周一 (27 日) 創下有活躍交易紀錄以來最大單日漲幅。
美股雷達
高盛 (GS-US) 最新報告顯示，全球避險基金上周大舉做空金融類股，讓金融股成為今年以來遭拋售最嚴重的股票板塊。隨著中東戰事升溫與市場對信用風險的疑慮加深，投資人正透過金融股部位對沖潛在的市場動盪。高盛在提供給客戶的報告中指出，截至 3 月 13 日當周，避險基金「積極做空」全球金融股，包括銀行、保險、金融科技以及交易相關公司。