【港股早評】人民幣貶值懸念不解 中資股陰霾不消

港股昨日表現讓人大感意外，因為現時最令投資者困擾的問題暫時未見有解決方法，無錯，這問題就是人民幣持續貶值。人民幣貶值這現象並非是今日發生，可是近期熱炒與人民幣貶值步調似乎有加快跡象，在短短一個月內人民幣兌美元已貶值1.5%；縱使與日圓及英鎊等其他主要貨幣相比，人民幣貶值幅度仍有所不及，但是投資者擔心的是，人民幣貶值或會觸發資金加快外流。

不過人行副行長易綱撰文指出，人民幣並不存在持續貶值基礎，相較於其他國際儲備貨幣及可兌換貨幣，匯率仍較穩定。易綱的說法當然有其他道理，亦的確是事實。其他友報亦指出，現時人民幣是受制於美元強勢，導致出現被動貶值。其實匯率是相對，一平一貴，透過匯率變動以反映出兩國或多國在利率及物價上的差距，並且作出調節。美元強勢在短期內難逆轉，這涉及到美國聯儲局即將加息，引發資金回流至美元資產有關。美匯指數目前力逼99，預料不日內可再破100大關，美元以外貨幣弱勢基本上是預期之內。但是人民幣持續貶值，總令投資者不放心，畢竟貨幣貶值等同於手上持有的資產值減少，較難以吸引外資流入。這解釋了近日中資股處於弱勢的緣由。

既然美元強勢在短期內難以逆轉，便要問一個問題，究竟美元強勢可以維持多久。美國聯儲局在今年肯定會加息一次，其中芝加哥聯儲銀行行長埃文斯指出，在明年底前聯儲局將會加息三次。在全球主要央行仍採取負利率或超低利率政策措施的情況下，聯儲局若在明年底前加息三次，又豈不會將資金吸引到美元資產。所以近期流入新興市場的資金會否回流到美元資產，值得投資者留意。

但是在聯匯機制下，港元與美元掛?，港元資產理應可以受惠。所以近期本港樓市熾熱非常，地產股在新盤銷情理想情況下，昨日明顯做好，但是中資股前景不明，仍然成為港股隱憂之處。加上未來兩日10天平均線將會跌穿50天平均線，形成死亡交叉至形態。至於投資者是否可以忽略此技術走勢，大踏步向前衝？建議還是不應過份勇進。

另一方面昨日誤傳中銀香港(02388-HK)就出售集友銀行股權達成協議，中銀全日抽升逾4%，收市後中銀作出澄清，今日股價看來回吐機會不少。不過該行確實一直有意出售集友銀行股權，所以投資者收到消息，要多分析。

對於後市部署，時富證券聯席董事鄧建初指出，現時投資者可以考慮吸納具有深港通概念股份，吼低吸納後再沽出。他又指出短期內大市將於23500至24056點之間徘徊。

看來悶局仍要一段時間才可以打破。

2016年10月25日早上8時57分

記者張偉倫

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