挪威送大禮、擬狂砸銀彈加碼購股，歐美股狂喜飆漲

MoneyDJ 新聞 2016-10-19  記者 陳苓 報導

歐美股市週一 (17 日) 慘跌，引發憂慮；週二 (18 日) 市場擺脫低迷，揮軍直上。除了財報傳佳音之外，全球最大主權財富基金 (sovereign wealth funds) 打算提高持股比重，也是原因之一。預料若提案過關，加碼金額可能高達 880 億美元，讓市場為之狂喜。

CNBC、路透社報導，挪威主權財富基金的規模傲視全球，資產將近 9,000 億美元。18 日主權基金委員會建議調整資產配置，把持股比重從 60%、增至 70%。

當前挪威主權基金的持股已經相當驚人，以 8,850 億美元的資產計算，60% 代表挪威主權基金的持股總值高達 5,310 億美元。世界交易所聯合會 (World Federation of Exchanges, WFE) 數據顯示，2015 年國際股票總值為 67 兆美元；由此推算，挪威主權基金已持有 0.8% 的全球股票價值。

如果該主權基金把持股比重再增加 10%，這表示必須額外購買 880 億美元的股票，握有的全球股票價值將升至 0.9%。主權財富基金研究所 (Sovereign Wealth Fund Institute) 主管 Michael Maduell 說，挪威加碼 10% 是股市一大利多，負利率債券對各國主權基金造成壓力，他們也打算增購房地產，但是需求難以滿足。

挪威主權基金打算加碼購股，是因為報酬過低，無法達成籌款目標；這正是低利率環境下，退休基金和一般家庭共同面對的困境。大家無法從債券基金獲得報酬，只好硬著頭皮承受更多風險，增購股票。挪威主權基金目標取得 4% 的實質報酬，但是當前該基金的資產配置中，有 35% 是債券，獲利受此拖累，報酬遠低於 4%。委員會估計，未來 30 年的年均報酬只有 2.3%。

挪威主權基金加碼股票的提案，須經財政部同意才能生效。目前主權基金的委員都表態贊成，只有主席反對，他認為應該把持股比重降至 50%，減少波動性。

挪威想靠增加持股，拉高報酬，或許該以日本為前車之鑑。日本退休基金 --「日本政府年金投資基金」(GPIF) 增持股票，不但沒賺到錢、反而賠慘了。

MoneyDJ 新聞報導，GPIF 8 月 26 日公布上季 (2016 年 4-6 月) 的投資營運狀況：因日圓走高、股市走低，導致持有的股票慘虧，拖累上季投資報酬率為 - 3.88%、以金額換算相當於 (帳面) 虧損 5 兆 2,342 億日圓，連續第 2 季陷入虧損，且虧損額僅低於 2015 年 7-9 月的 7 兆 8,899 億日圓、2008 年 10-12 月的 5 兆 6,601 億日圓、創有數據可供比較的 2008 年 4-6 月以來史上第 3 高虧損紀錄。GPIF 連 2 季陷入虧損為 2008 年爆發雷曼風暴以來首見。

GPIF 於 2014 年 10 月 31 日變更資產配置 (投資) 比重，將日本股市、海外股市投資比重提高 1 倍，而從變更投資比重以來(截至上季為止)，GPIF 累計的投資虧損額為 1 兆 962 億日圓、首度陷入虧損。

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