房地產透支消費將回落 央行明年或降准1-2次

和訊網消息10月16日，新供給2016年第三季度宏觀經濟形勢分析會在北京舉行。中國新供給經濟學50人論壇副秘書長、中國民生銀行(600016,股吧)研究院長黃劍輝預計，為應對GDP增速6.5%的下行壓力，央行明年在貨幣政策上需要稍微寬松一點，研判會有1-2次的降准；在財政政策上，將保持比較積極的基調，赤字率有突破3%。而普惠金融、綠色金融會成為新的改革發力點。

明年下半年將召開黨的十九大，同時「十三五」規劃也進入第二年。黃劍輝表示，新一輪人事布局之後，預計新的投資建設會形成高潮。各項改革也進入施工期，這些措施如果能很好的落實，會有望穩定市場的預期，產生新的制度紅利。

不過，中國經濟仍會面臨比較大的下行壓力，經濟增速會繼續考驗6.5%這一底線。黃劍輝表示，經過今年先高增長、後強有力調控，房地產投資空間有限；制造業和民間投資受經濟周期的影響比較大，也難以有爆發式的增長。在消費方面，因為房地產市場爆發透支了很多居民的收入，消費會慢於2016年。房地產增長變慢以後，整個相關產業鏈需求也不會有太高的增長，出口還是比較難有上佳的表現。人民幣匯率明年將在6.5-7之間波動，10年期國債收益率區間在2.5%到3%。

黃劍輝建議，在重點關注美國大選、美聯儲加息等國際環境風險點基礎上，推動落實G20的精神。中國應該在促進全球化方面一馬當先，在上海、廣東、福建、天津等自貿區重點開放教育、醫療、金融行業。此外，加快推進相關領域的制度改革創新，重點是發揮市場在配置生產力要素中的決定性的作用。

黃劍輝表示，未來要聚焦提升中國經濟發展的質量和國際競爭力，而不是局限於關注增速、總量問題。中國面臨的真正問題不是產能本身，而是其產能有沒有競爭力，如果只關注產能大小，再考慮去產能，實際上都沒有抓到問題的根本。

短期來看，黃劍輝認為，四季度經濟增長仍然會比較平穩，財政政策、基建投資會繼續發力，民間投資會進一步企穩，新的經濟發展能提供些許動力。初步預判四季度GDP同比增長6.8%，全年來看增長6.7%。

此外，從8月份的數據來看，M1余額同比增長25.3%，M2同比增長11.4%，較年初制定的貨幣增速目標13%仍有一定空間。不過，黃劍輝認為，由於房價及美聯儲加息等因素存在，年內降准降息都不會再有,短期來看匯率仍有一定的貶值預期。

「但三季度經濟企穩跡象亮點頗多，如8月份工業增加值同比增長6.3，PMI重新回到榮枯線的上方，用電量指標增長8.3%，已經近兩年都沒這麼好的增長了。」黃劍輝表示。