麥肯錫：中國銀行業誰創造價值 誰毀滅價值

和訊網消息10月12日全球管理咨詢公司麥肯錫今天發布了《中國Top40家銀行價值創造排行榜》報告。該報告針對中國銀行(601988,股吧)業在利率市場化以及經濟新常態的影響下，是否創造股東價值進行了深入的研究，並進一步做了價值創造排名。

在過去的幾年，中國銀行業以跑馬圈地快速擴張規模的經營模式，以規模乘以利差的獲利方式一去不復返，取而代之的是一個利差縮減，行業景氣波動劇烈的經濟新常態，使得銀行深受盈利水平大幅降低以及不良資產劇增的困擾，經營模式面臨嚴峻挑戰。在這樣的大環境下，銀行是否能持續創造價值，並且找到資本節約的有效方法，已成為股東關心的首要問題。

《中國Top40銀行價值創造排行榜(2016)–誰創造價值,誰毀滅價值及如何提升股東價值》報告以2015年銀行公開的財務年報為依據，針對五大行與郵儲銀行、12家全國性股份制銀行、17家主要城商行，以及5家主要農商行等40家最具代表性的銀行，進行了銀行價值創造分析，旨在喚起國內銀行對價值創造的重視。對於已經着手實施的銀行，要更着重於業務決策環節,以及精細化管理的落實。報告的研究揭示出了創造股東價值和毀滅股東價值分別是哪些銀行，探討了價值創造的關鍵驅動要素，並且對銀行如何通過價值管理提升股東價值提出了建議。

麥肯錫的實證分析顯示，上市銀行的市值與銀行創造的經濟利潤二者之間具有高度關聯，說明了價值管理工具可被視為很好的股東價值指標。銀行若能管理好經濟利潤的驅動要素，就可以更好地為股東創造價值進而提升市值。研究發現納入分析的40家銀行中有4家並未創造股東價值，這4家銀行分別是：郵儲銀行、廣發銀行、渤海銀行與杭州銀行。另外，40家銀行的對公貸款行業組合並未創造經濟價值，在20個主要行業組合中，有8個對公行業沒有創造價值，投放力度最大的制造業與批發零售業的經濟利潤損失最多。

此外，針對國內銀行逐步惡化的資產質量問題，報告也進行了壓力情境分析，顯示在壓力情境下，將會有11家銀行經濟利潤為負，40家銀行平均的ROE將下降1.5%~2.5%，大幅影響銀行價值創造能力。這說明風險管理與資產質量對銀行的股東價值的影響是極其顯著的。該報告建議銀行避免流於形式的風險管理，而是要積極應對風險，並應加強對限額管理、資本管理以及風險預警等工具應用於日常業務的決策，如此銀行方能穩健持續的成長。切勿不相信發生在國外銀行的「黑天鵝事件」不會發生在國內。

麥肯錫全球資深董事合伙人倪以理在總結國際銀行最佳實踐的基礎上,指出了國內銀行現階段價值創造能力的主要問題表現在，嚴重依賴利息收入，中間業務收入創造能力不強，資產減值力度不夠，資產質量趨於惡化，以及資本運用效率較低。

該報告進一步對標兩家國際領先銀行後發現，中間業務收入是國際銀行價值創造的核心關鍵，銀行無法單靠利息收入創造經濟利潤。如何通過貸款業務這塊敲門磚去交叉銷售以創造綜合收益，是創造股東價值的關鍵。以摩根大通為例，其交叉銷售能力比率高達115%。其次，除了傳統投行與金融市場交易手續費收入外，國際銀行的中間收入有很大比重來自交易銀行業務與財富管理服務。最後，國際銀行都能對人才、IT和管理提升進行持續投入，用以支持業務創新與中收業務不斷地成長。薪資、IT與專業咨詢服務是國際性銀行的三大成本投入，特別是薪資成本占到全部成本的一半，顯示出人才是國際銀行最大的資源投入。

該報告指出，零售銀行貸款組合經濟價值巨大，經濟利潤貢獻勝過對公銀行，國內銀行應該加大投入資源發展零售銀行業務。發展零售業務除了可以均衡獲利來源，而且由於零售產品組合分散性較好，抗景氣波動能力相較對公銀行貸款組合更強。

針對銀行部分組合風險與回報不匹配的情況,麥肯錫郭凱元建議銀行可以通過組合優化，重新進行資本配置以提升銀行股東回報。研究團隊進行的40家銀行資本優化模擬顯示，ROE初估可以提升0.4%到2.2%不等。

總結國外的成功經驗，麥肯錫認為銀行價值創造的核心在於創造「超額回報」以及投入高回報的行業組合。超額回報愈高，投入資源愈多，經濟利潤也就愈高。為了有效提升銀行股東價值，該報告建議銀行考慮實施以下八大價值提升方案，其中包含了六項速贏舉措與兩項中期戰略舉措。

六項速贏舉措分別為:實施價值管理進行全面診斷，進行目標市場選擇戰略，強化定價與交叉銷售，引入組合管理機制進行資本優化，開展雙引擎策略均衡發展對公與零售銀行業務，以及建立以價值為導向的決策機制。

兩項中期戰略舉措分別為:大力投入業務創新引進關鍵人才，以及持續深化全面風險管理。

麥肯錫全球資深董事合伙人曲向軍表示：「單年的經濟利潤並不能說明銀行的經營是否創造股東價值，我們更關注銀行長期持續的價值創造能力，特別是每家銀行每年經濟利潤的改善值。我們相信，判斷一家銀行是否真正創造股東價值，應該關注持續的價值創造能力以及改善能力。為此，麥肯錫對中國主要銀行的價值創造計算將從2016年開始，今後每年推出銀行價值創造排行榜及專題分析報告，展開各家銀行的跟蹤分析，提供給銀行股東以及管理階層，作為銀行改善績效的參考。同時我們真誠希望各家銀行不吝批評指正，也非常樂意與讀者就本報告交流意見、展開探討，以便於我們修訂和完善報告。」