周盤點：瀝青大幅下挫創下歷史新低 OPEC同意減產油價站上50美元關口

中國鐵礦煤炭進口量攀升BDI指數創年內新高

9月以來，代表全球航運業景氣度的波羅的海綜合運價指數（BDI）一路飆升超過32%，並在上周五創下年內新高943點，較年初指數翻番。

9月14日至9月26日，BDI指數上漲25%至941點。同期，BCI指數暴漲939點至2383點，漲幅高達65%；BPI指數上漲11.2%至722點。

點評：全球三分之二的鐵礦石海運量都要進口到中國，因此中國鋼鐵行業景氣度與BDI指數走勢息息相關。業內人士說，在供給側改革推動下，今年鋼鐵煤炭行業經營效益較去年底回升，帶動原材料需求上漲。

「最近由於代表礦石船運費的BCI指數在飆漲，它拉動了整個BDI指數的上漲。」航運界網副主編王海在接受記者采訪時表示。但從整體走勢來看，BDI指數尚未走出底部，在全球運力和大宗商品的過剩產能徹底出清之前，仍將延續寬幅震盪。

鄭商所通過10個「保險+期貨」項目

為貫徹落實中央一號文件關於「穩步擴大『保險+期貨』試點」的政策精神，積極響應證監會關於發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的號召，鄭商所今年8月向社會公開發布「保險+期貨」試點項目征集通知，並組織通過材料審核的會員單位及有關專家召開立項評審會議。經過立項評審，華信萬達期貨的新疆棉花項目、新湖期貨的廣西白糖項目、永安期貨的湖南棉花項目、南華期貨的新疆棉花項目等10個「保險+期貨」試點項目獲得鄭商所資金支持。

點評：據鄭商所有關負責人介紹，本次評審會員單位申請積極性高、准備充分，項目方案也比較完善，具備良好的預期經濟社會效益。長期以來，會員單位儲備了大量期權研發及市場推廣人才。在場內期權尚未上市背景下，「保險+期貨」試點等場外期權項目成為期貨公司鍛煉隊伍、展示能力的重要窗口和平台。會員單位高度重視並踴躍參與此次評審活動，立項申報數量遠遠超出預期，這充分反映期貨市場對響應中央政策精神、服務三農及實體經濟的積極性。另外，會員單位試點工作准備充分，在試點溝通、方案設計、材料撰寫及現場匯報等環節均體現了專業、負責和創新的態度。

煤炭市場逞強國內四大煤企上調長協價

記者從知情人士處得知，國內神華、中煤、同煤、伊泰四大煤炭企業將10月的5500大卡下水煤長協價格上調至548元/噸，較9月的長協價上漲88元/噸。

點評：「此前相關部門要求這四大煤炭企業壓低長協價格，使得這四家煤企9月的長協價格遠遠低於市場價格。」集成期貨煤炭研究員鄧舜說，四大煤企上調長協價格是對之前過低定價做出的修正，同時也是為即將到來的年底年度長協合同談判做准備。

玉米市場經歷改革陣痛玉米期貨創新低

9月下旬以來，玉米主產區東北及華北新季玉米陸續收割上市，新陳交替過程中供需矛盾異常突出，尤其是在今年玉米由「政策市」向「市場市」轉化，玉米失去托市價格支撐，價格更是一泄到底。

9月29日，玉米觸及1382元/噸，跌破近6年新低。根據卓創資訊的最新數據，截至9月27日，國內玉米均價1673.75元/噸，一周累計下跌92.75元/噸，而本月的全國均價，同比跌幅為16.83%。已經率先上市的華北地區玉米主流出貨價格，約在1420元/噸-1580元/噸之間。

點評：雖然「秋老虎」暫居南方，本周湖南、江西、廣東、廣西等炎熱或升級，但近日主產區內蒙中東部、華北大部、東北地區大部等地有陣性降水，秋雨對於緩和干旱、土壤增墒、後期秋種十分有利。同時需關注的是，9月28日和10月2日前後，受中等強度冷空氣影響，內蒙古中東部、黑龍江的部分地方及吉林的部分地區將出現初霜凍，關注其對玉米最後灌漿成熟的影響程度。

瀝青大幅下挫創下歷史新低

9月28日，瀝青期貨大幅下挫，不但跌破前期低點，盤中甚至一度跌停。

從瀝青生產企業來看，隨着瀝青消費逐漸走淡，全國主要煉廠的開工負荷有所下降，即使仍在開工，部分裝置也轉為生產焦化料。截至9月22日，國內瀝青的平均開工負荷為61%，較8月底下降4%。其中，東北地區和華南地區的降幅較大，開工負荷分別下降18%和15%。需要注意的是，目前國內煉廠的瀝青庫存並沒有明顯下降，去庫存進程相對緩慢導致煉廠難以挺價，甚至可能引起煉廠降價走量去庫存。

點評：目前臨近10月，看似瀝青仍然處於消費旺季，但是北方地區較大的工程已經處於收尾階段，短期內雖然需求較好，但是國慶節之後，市場對於瀝青的實質性需求將下降，而且下游企業的社會庫存高問題一直沒有得到解決。因此，在消費旺季臨近結束的大背景下，下游企業將更傾向於消耗自身庫存，市場難現大規模的備貨行情。

OPEC八年來首次同意減產油價逼近50美元大關

周三(9月28日)，OPEC在8年來首度達成限制石油產出的協議，將產量限制在3250-3300萬桶/日的范圍內，並於11月份執行。消息公布後，國際油價暴漲近6%，逼近50美元大關，美元原油收盤漲幅達5.3%，觸及近3周高位，原油相關資產也受到提振。

點評：高盛(Goldman)表示，OPEC限產協議的意外達成將在短期內支撐油價，不過未來數月油市不確定性仍高企，直至該協議獲得正式批准，特別是由於其與沙特阿拉伯減產和伊朗限產相關。該行稱，潛在的原油供應增多風險也可能進一步沖擊油市。由於OPEC限產協議直至11月底才會獲得正式批准，因此將不會對當前產油量帶來任何影響。當前利比亞和伊朗原油日產量為18萬桶，超出高盛預期。

菲律賓再關停礦場鎳價乘勢而起

菲律賓政府官員周二表示，該國再關停20個礦場，其中多數是鎳礦，因其違反環境保護法規。至此，菲律賓已關停了30個礦場。根據去年的產量，被暫時關停的礦場產量占菲律賓鎳礦石總產量的55.5%。上周美聯儲議息會議按兵不動，預期市場流動性仍保持寬松，鎳價乘勢而起，突破了僅一個月以來的振盪區間上沿。

最新海關數據顯示，8月我國鎳礦進口量為428萬噸，同比增加9.7%，環比增加30.5%。其中，從菲律賓進口量為416萬噸，從新喀里多尼亞進口量為7.8萬噸。1—8月我國累計進口鎳礦1870萬噸，同比減少20%。其中，從菲律賓進口量為1796萬噸，同比減少21%。從進口來源看，新喀礦產政策改變，開始向中國出礦。即使加上遠期澳大利亞紅土鎳礦增量，暫時也不足以彌補菲律賓礦減少導致的缺口。

點評：後期國內鎳金屬供應中，電鎳部分供應平穩，鎳鐵部分主要變量出現在緬甸達貢山項目和國內鎳鐵企業的原料供應。緬甸達貢山項目自去年10月開始停止出口鎳鐵至國內，但仍正常生產，累積了大量成品庫存。受菲律賓礦產政策影響，鎳鐵企業原料庫耗周期為3.5個月，低於歷史同期水平。加上10月旺季的樂觀預期，將對鎳價產生支撐。