機械制造：持續看好績優成長股 薦1股

1．事件據經濟之聲《央廣財經評論》報道，9月26號到28號，石油輸出國組織在阿爾及利亞國際能源論壇期間舉行場邊會議，經過兩天的協商後，沙特阿拉伯與伊朗等國達成限產協議。

2．我們的分析與判斷（一）限產協議初步達成，未來俄羅斯或參與凍產據路透援引OPEC消息報道稱，OPEC同意把石油日產量限制在3250到3300萬桶之間，比8月份平均日產量每天減少75萬桶。各成員國的實際凍產量，則留待11月在維也納舉行的OPEC大會上決定。屆時，非成員國俄羅斯也可能會同時參與凍產。

此前OPEC會議中，沙特曾表示只有每個產油國（包括非OPEC產油國）都減產，沙特才會減少原油產量以緩解全球供應過剩狀態。而在此次會議中沙特表示願意凍結自身產量，同時將允許伊朗、阿爾及利亞與利比亞「以合理的最高水平」產油，作為限產舉措的一部份，這是沙特對伊朗等國家的較大讓步。

我們認為，財政赤字壓力導致沙特等國家轉變態度，由增產打壓頁岩油轉向限產提高油價。自原油價格由2014年的110美元/桶降至當前的低於50美元/桶，沙特等原油收入占主要地位的OPEC國家財政赤字明顯擴大，其中沙特去年預算赤字達創紀錄的980億美元。

我們認為限產協議初步達成，有助於全球原油供需實現平衡，較大的財政壓力將促使OPEC國家在後續會議中達成具體限產細則，原油價格將得到支撐。

（二）原油供需有望恢復平衡，油價有望突破50美元全球原油供需在2017年有望達到平衡，原油價格中長期看將得到有效支撐，今年年底油價仍有望突破50美元/桶。我們看到，美國頁岩油產量持續降低、加拿大等國家減少油砂產量、中國國內部分油田停產，以及中東地區部分國家經濟不穩定可能帶來原油產量意外下降。

自2014年下半年以來，美國頁岩油維持較高產量、OPEC部分國家增產的策略導致全球原油總供給量快速增加，原油市場處於供大於求的狀態。根據美國能源信息署（以下簡稱「EIA」）的統計數據，2015年第四季度全球原油供應過剩量為2.31百萬桶/天。

低油價環境下部分國家原油消耗量增加，同時國家級戰略原油儲備量也在快速增長。據媒體報道，印度3月份石油需求量再創歷史新高，同比增長16.4%。2016年一季度印度平均原油需求量達到424萬桶/天，同比增長13%。

受國際原油價格低迷影響，美國頁岩油產量自2015年中旬以來持續下滑。為重新獲得國際原油市場的話語權、維持自身市場份額，沙特阿拉伯等部分OPEC國家及俄羅斯自2015年來維持高產策略，並逐步增加原油產量，力圖用低價策略打壓正在高速發展的頁岩油產業，重新確立在全球原油市場的主導地位。

據EIA數據統計，2015年全球原油及其他液體燃料日均消費量增加了130萬桶，至9,370萬桶；EIA預計2016年和2017年全球原油及其他液體燃料日均消費量將分別增加110萬桶和120萬桶，至9,480萬桶和9,600萬桶。2016年1月全球原油總產量達到9,550萬桶，若原油產量維持在1月份水平，全球原油供應過剩量約為70萬桶/天。【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】