德銀風險加劇恐變歐洲雷曼 危機隨時發酵

專欄作家習廣思撰文指出，周一話驚美國總統大選首輪辯論特朗普會爆冷，股市驚定先。昨天早上辯論一開波，見到希拉里身穿紅色套裝，十分醒神，股民心都定下來，特朗普無話可說時就強辭奪理，一有對手同他斗嘴，就露出馬腳，使希拉里及主持人盤得兩盤，進退失據，捱打收場，個市一路看直播，一路炒上去，十分過癮。特朗普此役，反映商人從政之難。這篇文章具有一定的借鑒意義。

恆指收市升253點，報23571點，若非歐洲開市後，德銀股價大跌，拖累歐洲股市，港股隨時可收復周一的失地。北水仍在長假前繼續流入，「港股通」額度用了34%，都算不錯，北水繼續掃匯控（00005）及內銀等，中小型股相對落後。不過，市場經夏季的低波幅後，踏入9月份，波動性明顯增加，所以，入市也是擇機而行。

特朗普在首場電視辯論中，表現頗為甩拖。全場不少時間都花在自辯上，包括為何不公開稅務紀錄，為何不找數給外判商，為何多年來抹黑奧巴馬非美國土生，為何屢次申請破產，累及他人等等，防守也來不及，處於捱打狀態。對手希拉里固然發炮，連辯論的主持人也向他發問一些尖銳的問題。他往往答非所問，例如被問到為何不公開歷年交稅紀錄，他只答年年的稅務都有核數，他有很多富貴朋友連這點也沒有做；為何屢次申請破產呢？他辯解，利用法律給予的權利，以保障自己、家人、員工及公司利益。

商人參選痛腳多多

特朗普是商人從政的悲歌。一生從商的人，難免做過一些損人利己之事，在商業社會，利潤最大化是正常行為，只要是法規所容，但政治領域的人情道德上，則易被抨擊，特別是做眾人之事，過往太多利益糾葛，自然易受政敵攻擊，所以，商界巨賈多寧願幕後做王，鮮有站在前台競選從政。希拉里從政30年，自懂有所避忌。特朗普這位政壇初哥，能在初選勝出已是異數，今次跑到選總統的最後直路，弱點開始暴露無遺，前路不易。

經過這次辯論，金融市場應會調節特朗普勝出大選的風險，墨西哥披索在辯論後大升2%，港股及美股期貨在辯論開始不久即轉跌為升，便反映了這個調節過程。

特朗普露底當選風險降

當然，政治辯論如搏擊，特朗普未來兩輪電視辯論（10月9日及10月19日）也可能調整策略，轉守為攻，搶着攻擊希拉里的問題，如電郵門、克林頓夫婦名下基金的收入等等。雖然這次辯論後民調都顯示希拉里表現較佳，CNN電視的民調結果，62%的受訪者說希拉里較好，而特朗普則只得27%，但未來兩輪辯論，特朗普若變陣，大選仍會存變量，金融市場會跟着上上落落。

筆者始終維持周一的論點，建制不易倒，誰當總統也不會帶來革命性的改變，所以，不妨借風駛舵，趁市場對特朗普的恐慌，賺它一筆。

市場真正要憂慮的是歐洲銀行業。德意志銀行昨天股價再創新低，周日德國總理默克爾表示不會拯救該行，亦不會協助德意志與美國監管機構就140億美元的賠款講數，市場實時擔心德銀會否成為歐洲雷曼，爆煲收場，引發另一場金融風暴。德銀的信貸違約掉期合約價差已升至2011年歐債危機後的峰頂，比問題多多的意大利銀行業還高，該國最大的銀行UniCredit違約風險便低過德銀。

默克爾的取態，可能有兩個原因，一是以可能有金融危機的風險，令美國政府對德銀網開一面，不要罰得太重，試想美方堅持重罰，最後搞出一場新風暴，得不償失，美國可能「大局為重」；其二，德國堅拒意國政府無條件以公帑注資當地銀行業，若此時宣布救德銀，豈非自打嘴巴？德銀的風險要注意，但暫時又未到決定性時刻。（文章來源：hkej）