麥樸思：大陸熱門股估值已高 創業板股超貴 小心泡沫

麥樸思稱，中國最熱門的股票估值水平已高高在上，投資者需謹慎。  圖片來源：香港文匯報

雖然中國經濟持續放緩，但「新經濟」題材的股票反而受到市場追捧。有「新興市場之父」之稱的鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思近日表示，中國推動技術、消費和服務行業發展將帶來更加持續的經濟增長，但他不太確定這是否對股票有所助益，因為最熱門的股票估值水平已高高在上，投資者需要對此謹慎。

香港《文匯報》報導，彭博引述麥樸思表示，中國正戒掉對以信貸促進投資的依賴，問題是許多股票估值已經反映了成功轉型，創業板指數的估值水平是基準上證綜指的三倍多，令人想起2000年時美國的互聯網繁榮。當時，關於互聯網將提振生產率，顛覆媒體、零售等行業的市場預測都證明是正確的。然而在納斯達克綜合指數近高點時投入的投資者在網絡泡沫破裂後，不得不等了15年才挽回損失。

麥樸思認為，目前面臨的形勢與2000年有一點相似的情況是，「部分人士對特定類型的公司、特定類型的授權過於興奮，我們需要謹慎」，雖然這一轉型已經在進行中，並且將成功實現。但並不意味着所有公司都將成功。

不少外資行也有類似看法。匯豐晉信表示，人民銀行降息重振了對收益率較高資產的需求，新經濟股票很可能擴大漲幅。匯豐晉信駐上海的基金經理陳平表示，一旦風險偏好提升，創業板估值可能反彈至相當高的水平，並且估值很可能維持高位。德銀近日也發表報告指出，中國和香港的投資者都大量投資於新經濟股票。截至6月的最新數據顯示，德銀追蹤的中國中國基金持有的創業板超過基準權重16個百分點。

另外，有「末日博士」之稱的麥嘉華對彭博表示，中國實際的經濟增長只有大約4%，而非官方所指的6.9%。他提醒投資者注意信貸泡沫，以及在華投資大量撤離，並打賭目前中國本土資金撤出中國的數量達到破紀錄水平。