Fed會議紀錄解密 上月不升息 到底擔心甚麼？

聯準會主席葉倫(圖：AFP)

影響聯準會上個月不升息的原因，不單單僅是油價暴跌和金融市場波動。最新出爐的會議記錄顯示：消費者儲蓄增加、12 月零售數據下滑和年底新車銷量下滑等部分表現疲弱的經濟數據，讓聯準會貨幣政策委員會成員們同感憂心。

《TheStreet》報導，會議紀錄顯示：「與會人士指出，在就業上升、能源價格下滑之下，家庭可支配收入持續增加。不過，近期消費開支反而趨緩」但委員會仍預期今年消費開支仍有望攀升，並指出家庭儲蓄上升可能是因去年中起經濟前景轉趨謹慎所致。

這項憂慮背後，反映的是美國民眾寧可將現金存到戶頭內，而不像以往一樣大買衣服、汽車、房子或電子產品，對以消費帶動經濟成長的美國來說，增漲勢必遭拖累。

去年 5-12 月，美國個人儲蓄率成長 70 基點，儘管去年整體汽車銷售繳出創紀錄佳績，但時至年底卻明顯放緩，12 月新車銷量為 1734 萬輛，低於分析師所預估的 1810 萬輛。

金融市場方面，全球股市皆墨，標準普爾 500 指數即下跌 5.7%，讓原本樂觀預期聯準會今年有望四度升息的市場情緒跟著轉向。以美林美銀為例，就將今年美國升息預期油原先三至四次下調至兩次。

美國不升息，對仍在低油價苦苦掙扎、償還借貸十分艱辛的能源企業來說，可說是好消息。對銀行來說卻不是好事，不升息會直接影響大型銀行的利息收入。一旦美國升息的腳步不如預期，可預見銀行股股價也討不了好。

在上個月利率會議上，就業成長則是一大亮點。美國勞工局統計，去年共新增 270 萬個工作職缺，今年 1 月新增 15.1 萬個職缺，失業率降至 4.9%，較金融危機時最高點的10% 腰斬一半。