Bill Gross：經濟低迷投資報酬率展望僅4-5% 應發展出口振興市場

葛羅斯抱持新常態理論，稱投資報酬率展望僅4-5%。(圖取自PIMCO官網)

債券天王葛羅斯 (Bill Gross) 在接受《CNBC》專訪時指出，投資人可預期各種資產穩定恢復價值，但不會有太過突出的表現，因實際經濟成長幅度僅達 1-2%。

葛羅斯聲稱：「我認為大多數資產皆具投資吸引力，然而未來報酬率展望僅達 4-5%。」

葛羅斯執掌的太平洋投資管理公司 (Pimco)，對於經濟成長的預期觀點，論調奠基於「新常態」(new normal)，認為即使市場脫離危機，然而未來股市的報酬率將偏低，且經濟增長率將不如以往。

他表示，投資人依然有望獲得高報酬率，上看 7-8%，只要他們願意投資高殖利率資產或者「垃圾債券」，承擔額外的高風險。

「投資報酬率不會超越市場狀況本身水準，我們已嘗試 20-30 年的時間了。」葛羅斯如此表示。

沒有高報酬率可依賴，人們自然得延長工作時間。葛羅斯宣稱：「領取退休金的員工，或者在 50-60 歲仍在職的員工們，為了生存將投入職場繼續工作。」

他表示，產業政策須朝向增加潔淨能源、基礎建設以及製造業支出的方向前進，因此些產業需要大量人力，可提振就業率，。否則，經濟前景不會有所改變。

「我們必須在全球大國之間保持競爭優勢，這意味著國家必須鞏固製造信譽，不僅需要發展潔淨能源和基礎建設，更要加強出口，成為國際出口者，而不是消費者。」葛羅斯指出：「這的確是美國的未來所在，應制定更多政策朝此方向發展。」

葛羅斯認為，政府大量支出預算設法維持消費水準，因而背上赤字債務，可謂「把錢沖進了名為經濟的馬桶裡」。

「我會大膽的說，不僅經濟成長，就連資本主義本身也得部分仰賴人口的增長。工業生產取決於人民，不是製造生產本身帶動經濟，而是人民的最終需求決定了工業生產的地位。」葛羅斯如此指出。

他表示，政府背負赤字的救市計畫，在「新常態」論點下終將失敗，因為去槓桿化、重新管制和去全球化的過程將產生結構性阻力，導致經濟成長放緩，且投資報酬率縮減至平均水準以下。

「這意味著，投資人開始將資金由股票轉至債券，因為後者更加明確穩固。由近期來看，市場偏向適宜債券投資，但長期展望不利通膨和一般投資發展。」葛羅斯宣稱。

美國預算赤字在去 (2009) 年度為國民生產毛額 (GDP )的 9.9%，相較之下日本近 6 年來的巔峰比率也僅在 7.4%。1998 年泡沫經濟期間，日本赤字 GDP 比上達 11%。