赤字
美股雷達
美國總統川普發動「解放日」關稅攻勢屆滿一週年，目的在透過貿易保護主義阻止外國「掠奪者」掏空美國夢，但根據耶魯大學預算實驗室 (Budget Lab at Yale) 的數據，即使美國最高法院判決部分關稅失當後，美國消費者面臨的實質關稅稅率已由 16% 降至 13.7%，但這個水準仍遠高於 2025 年以前的平均 2.6%。
美股雷達
《美聯社》報導，美國國債本周突破 39 兆美元創新高，距離美國與以色列對伊朗開戰僅數周時間。此前所未見的數字，凸顯政府在多項政策優先順序間的拉鋸，包括推動大規模減稅法案、增加國防支出與移民執法經費，以及同時試圖削減債務——而後者正是總統川普在競選與執政期間曾承諾的目標。
美股雷達
美國國債本周正式突破 39 兆美元，再創新高。這項紀錄距離突破 34.5 兆美元僅過去兩年，意味著在短短 24 個月內，國債便激增了 4.5 兆美元。這兩年期間，美國並未經歷經濟衰退、大規模刺激方案或全面的軍事行動，顯示債務的快速累積主要源於結構性問題。
國際政經
隨著中東局勢持續升溫，美國 10 年期公債殖利率近期快速攀升。對此，市場分析指出，這波上升不僅僅與油價可能帶來的通膨壓力有關，更反映出投資人對美國財政赤字與政府債務惡化的憂慮。根據《Business Insider》報導，保守派智庫「美國企業研究所」（American Enterprise Institute）資深研究員 Desmond Lachman 表示，隨著美國在與伊朗的戰爭中被迫增加軍事支出，投資人擔心美國政府的支出與債務規模可能進一步失控、持續惡化。
美股雷達
美國國債攀升的長期風險正引發美國經濟界高度警覺，多位權威人士周日 (4 日) 警告，債務規模膨脹恐導致「財政主導」困境，也就是即央行被迫維持低利率以降低償債成本，而非專注抑制通膨，這一局面恐動搖貨幣政策獨立性。美國前財長兼前聯準會 (Fed) 主席葉倫在費城美國經濟協會年會上直言，當前「財政主導」前置條件正顯著增強。
期貨
自從美國總統川普實施「解放日」關稅，並於 4 月引發美國債券市場反彈以來，他的政府一直小心翼翼地調整政策和訊息，以避免再次爆發市場恐慌。然而，部分投資者認為，這種市場的「休戰」狀態仍然十分脆弱。這種脆弱性在 11 月 5 日得到了提醒，當時財政部發出信號，表示正考慮出售更多長期債務，同一天，最高法院開始聽取有關川普全面性貿易關稅合法性的辯論。
美股雷達
美國金融市場正站在歷史性轉捩點上，金融服務業者 Lazard 首席市場策略師 Ron Temple 近日斷言，2025 年標誌著延續數十年的「美國例外主義」走向終結，投資人將逐步撤離美元資產。這一判斷源自於市場對美國經濟前景的深度憂慮，可能重塑全球資本流向。
歐亞股
穆迪信評 (Moody’s) 周五 (24 日) 將法國債信評等展望從「穩定」調降至「負向」，並對法國不斷膨脹的公共財政支出提出警告，也凸顯法國少數派政府推動預算案的難處。穆迪在聲明中說：「展望調整為負向，反映法國政治圈分裂影響立法機構運作的風險日益升高。
美股雷達
據《路透》報導，美國財政部周四 (16 日) 表示，2025 財政年度的聯邦預算赤字縮減 410 億美元至 1.775 兆美元，主要因川普政府的關稅收入增加以及教育支出的削減，抵銷了醫療、退休及債務利息支出的增加。截至 9 月 30 日的 2025 財政年度 (涵蓋川普第二任期近 9 個月)，赤字低於 2024 財政年度的 1.817 兆美元。
國際政經
橋水基金創辦人達利歐最新警告，美國政府債務成長過快，當前氛圍「極似二戰爆發前幾年」，而當債務相對收入攀升時，將如同動脈裡的斑塊，會逐漸擠壓支出的空間。這位 76 歲的億萬富翁投資人在周五 (10 日) 播出的一檔節目中指出，美國兩黨政治人物未能有效應對，呼籲透過加稅與削減開支化解他口中的「赤字 / 債務炸彈」。
美國國會預算辦公室 (CBO) 周三 (8 日) 的最新估算顯示，儘管總統川普的關稅政策帶來了強勁收入，2025 財年美國聯邦政府的預算赤字仍高達 1.8 兆美元。在截至 9 月 30 日的財年中，這一財政缺口與 2024 財年相比，僅微幅減少了 80 億美元，變化甚微。
幣圈
在全球經濟不確定性升高的背景下，一場由散戶主導的「對抗貶值交易」正風起雲湧，將資金大量推向黃金與比特幣等另類資產。國際投行摩根大通在其最新報告中不僅正式定義了此一趨勢，更樂觀預測，比特幣價格在今年底有望達到 16.5 萬美元的新高。摩根大通指出，所謂「對抗貶值交易」，是指投資者為應對通膨與法定貨幣貶值風險，而將資金轉向黃金和比特幣等資產的行為。
美股雷達
美國政府周三 (1 日) 清晨起正式關門，是近七年來首見，大部分聯邦政府機構因此停止運作，根據預測市場上的交易員，美國國會至少到 10 月中旬才有可能達成撥款協議，也就是說，這次可能停擺持續將近兩個禮拜。在 Kalshi 平台上，目前預測隱含的政府關門時間是 11.1 天，顯示隨著國會談判僵持不下，市場預測的停擺天數也在短短幾天內快速增加。
黃金
黃金周二 (30 日) 小漲，徘徊在歷史高點之前，一面擔憂聯邦政府即將關門，另一方面又因就業數據疲軟，增強對聯準會 (Fed) 繼續降息的期待。黃金現貨價上漲 0.3%，報每盎司 3843.43 美元，收復盤中稍早跌幅。金價曾在亞洲盤時段觸及 3871.45 美元的歷史紀錄。
美股雷達
根據 Kalshi、Polymarket 這兩個預測市場，美國聯邦政府在本周三 (10 月 1 日) 關門的機率大幅上升到 70%，反映外界對國會及時達成維持政府運作協議的疑慮，正日益升高。CNBC 報導，在美國勞工部表示，若政府停擺，將不會公布本周五備受投資人高度關注的非農就業報告之後，Kalshi 與 Polymarket 的用戶紛紛加碼押注政府關門。
國際政經
國際信貸評級機構惠譽上周五 (12 日) 宣布，將法國的主權信用評級從 AA - 下調至 A+，此舉很快衝擊法國債券市場。法國 10 年期政府公債 (OATs) 的 12 月期貨合約，在周一早盤交易中下跌約 0.1%。惠譽將法國降評，主要歸因其日益加劇的政治動盪，和不斷攀升的債務水準。
歐亞股
國際信評機構惠譽 (Fitch) 周五 (12 日) 調降法國主權債信評等至史上最低的 A+，反映近期的政治危機和不斷膨脹的債務，這使法國信評比英國低一階、與比利時相當。如果這次降評引發其他機構跟進，可能引發一些投資人被迫拋售法國債券。惠譽將法國信評從 AA - 降到 A+，附帶「穩定」展望。
美股雷達
隨著夏季的結束，美國政府的庫房因總統川普的關稅政策而持續增收數十億美元。根據美國財政部周四 (11 日) 發布的最新數據，8 月份的海關關稅收入達到約 295 億美元，再次創下新紀錄。這項數據也是自 8 月 7 日新的對等關稅生效以來，美國首次完整的關稅收入月度報告。
美股雷達
據《路透》報導，美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 周二 (26 日) 表示，川普總統推動的關稅措施，所帶來的關稅收入每年可能超過 5,000 億美元，其中從 7 月到 8 月已有大幅增長，而 9 月的增幅可能更大。貝森特在白宮內閣會議上稱，他先前估計的每年 3,000 億美元關稅收入太低了。
國際政經
《路透》周四 (21 日) 報導，國際信評機構標普全球評等 (S&P Global Ratings) 日前宣布，維持美國「AA+」主權信用評級不變，展望仍為「穩定」。不過，標普指出，美國總統川普推動的關稅政策雖短期內帶來可觀的關稅收入，有助抵消新稅改與大規模支出計畫所造成的財政壓力，但其長期經濟效果仍充滿不確定性，將成為影響美國評級走向的關鍵因素。