IMF：新興市場超債3兆美元！恐爆資產跳樓大拍賣

IMF即將在利馬召開年會。(來源：AFP)

國際貨幣基金組織 (IMF) 週三 (7 日) 警告，開發中國家過度舉債的總規模恐怕高達 3 兆美元，以中國最嚴重，當地多達 1/4 的企業債有危險。而隨著全球貨幣寬鬆政策步入尾聲，這些累積的低成本巨債，也即將面臨現實考驗。新興市場國家可能爆發企業倒債潮，令全球市場陷入動盪，並衝擊經濟成長。

IMF 發布半年度「全球金融穩定報告」，當中指出，新興市場國家的銀行體系普遍存在企業債問題，後者佔銀行業貸款比重達 2/3 以上，且這些銀行現在能彌補壞債的預備金已變少。不僅如此，這些過多的企業債還可能會衝擊到國家財務，因當中許多企業與國家關係密切。

IMF 舉例，在中國，危險的企業債多在不動產及建築業，且許多屬於國有企業。「有些企業無可避免將爆發債務違約，一些無法存活的企業將退出業務，逾放款也需減記。」一旦銀行業調高利率，或被迫提列更多準備金，這些新興市場國家的經濟成長展望恐惡化，並造成資金加速逃出。

《華爾街日報》報導，IMF 首席金融官員 José Viñals 警告，最近幾個月債市、股市及匯市爆出的拋售潮，可能只是更大規模市場震盪的前菜。他說，若風險較高資產回復正常價格的過程「失序」，恐怕會引發「賤價拋售、贖回及波動加劇的惡性循環。」

IMF 估計，在最壞情況下，股票、債券及其他金融資產遭拋售，加上借貸成本升高，所引發的大範圍市場騷動，可能會造成先進國家至 2017 年的經濟成長率失掉 2.5 個百分點。而目前這些國家未來 2 年的經濟成長率預估，也只有 2.2% 而已。

IMF 再度呼籲美國聯準會 (Fed)，將接近 10 年來首度升息的時間延後到明年；應該等到美國通貨膨脹出現朝向央行目標前進的跡象，再調升利率，以免未來貨幣緊縮循環仍得被迫停滯，甚至逆轉為貨幣寬鬆。IMF 警告，Fed若太早升息，不僅恐令美國經濟復甦暫停，也會造成新興市場債務問題更嚴重。