【袁志峰專欄】中國首2月出口及通脹數據弱於預期

今日推介 - 百度 (9888, $90.8), 目標價 $100, 止損價 $85

1) 股市前景

周五港股回調，成交增加。全星期計，日均成交額環比跌 15% 至 3181 億元；港股通南向交易淨買入 356 億元；恒指及恒生科指升 5.6% 及 8.4%；長和 (1)、快手(1024) 及中國宏橋 (1378) 升逾 27%、25% 及 20%，為升幅最大藍籌。理想汽車 (2015)、創科實業(669) 及比亞迪 (1211) 跌逾 5%、4% 及 4%，為跌幅最大藍籌。上証指數及深証成指升 1.6% 及 2.2%。標指及納指跌 3.1% 及 3.5%；紐約期油跌 3.9%；美元指數跌 3.5%，人民幣兌美元升 0.7%；美國 10 年期債息由 4.20 厘升至 4.30 厘。

今年以來，恒指、國指及恒生科指分别累漲逾 20%、22% 及 35%，大幅跑贏環球股市。港股升勢過急，建議短線投資者減持獲利。

2) 上日中港股市況總結 

周五恒指低開 188 點，早段曾跌 305 點，隨後輾轉上揚，午後最多曾升 300 點至 24670 點，創逾 3 年新高，尾市受壓回落，收報 24231 點，跌 138 點或 0.6%。成交額按日增 2% 至 3832 億元。2 月份日均成交額 2972 億元。全星期計，恒指升 5.6%，恒生科指升 8.4%。

港股通南向資金淨買入約 121 億元。阿里 (9988)、盈富基金(2800) 及美團 (3690) 錄得 35.8、17.1 及 10.6 億元淨買入。中芯國際 (981)、中海油(883) 及理想汽車 (2015) 錄得 4.8、0.7 及 0.4 億元淨賣出。3 月以來累積淨買入約 356 億元，2 月淨買入約 1528 億元。

恒指跌 0.6%，成份股 41 升 40 跌 2 持平。申洲國際 (2313) 漲逾 7%，為升幅最大藍籌。李寧 (2331) 及快手 (1024) 升逾 4%。中國宏橋 (1378) 及安踏體育 (2020) 升逾 3%。周大福 (1929)、海底撈(6862)、康師傅(322) 及華潤啤酒 (291) 升逾 2%。美團 (3690) 中國移動 (941)、中國聯通(762) 及招商銀行 (3968) 升逾 1%。京東健康 (6618) 跌逾 12%，為跌幅最大藍籌。長和 (1) 及龍湖集團 (960) 跌逾 3%。滙豐 (5)、創科實業(669) 及國藥控股 (1099) 跌逾 2%。港交所 (388)、比亞迪(1211) 及建設銀行 (939) 跌逾 1%。

恒生科指跌 0.5%，收報 6037 點，成份股 12 升 17 跌 1 持平。大型科技股漲跌不一，快手 (1024) 及美團 (3690) 升逾 4% 及 1%，騰訊 (700) 及京東 (9618) 跌近 2% 及 5%。同程旅行 (780) 及小鵬汽車 (9868) 升逾 4%，為升幅最大成份股。攜程 (9961) 及華虹半導體 (1347) 升逾 2%。嗶哩嗶哩 (9626) 升近 2%。京東健康 (6618) 跌逾 12%，為跌幅最大成份股。中芯國際 (981) 及舜宇光學 (2382) 跌逾 3%。金山軟件 (3888) 及阿里健康 (241) 跌逾 2%。

板塊方面，線上醫療、軟件、手機零件、券商及物流股下跌，跌幅居前。平安好醫生 (1833) 跌逾 5%。萬國數據 (9698) 及中國軟件 (354) 跌逾 7% 及 2%。舜宇光學 (2382) 及瑞聲科技 (2018) 跌逾 3%。中信証券 (6030)、中國銀河(6881) 及華泰証券 (6886) 跌逾 3%。京東物流 (2618) 跌逾 15%，中通快遞 (2057) 及順豐控股 (6936) 跌逾 2%。

體育用品、旅遊、金屬及建材股逆市上升，漲幅居前。滔博 (6110) 漲逾 7%。中國鋁業 (2600) 漲逾 4%，中國宏橋 (1378) 及五礦資源 (1208) 升逾 3%。華潤建材 (3323) 及中國建材 (3323) 漲逾 4% 及 1%。

周五上証指數低開 0.2%，早盤窄幅震盪，午後最多曾漲 0.3%，其後倒跌 0.5%，收報 3372.55 點，跌 0.3%。深証成指跌 0.5%。科創 50 指數跌 1.2%。滬深兩市總成交約 18200 億元 (人民幣 · 下同)，環比減少約 900 億元，2 月份日均成交額約 18100 億元。全星期計，上証指數升 1.6%，深証成指升 2.2%。

3) 宏觀 / 行業訊息

內地今年首兩個月以美元計的進出口數據均遜於市場預期。中國海關總署周五公布，以美元計價，2025 年首兩個月出口按年升 2.3%，差過市場預期增 5.9%；進口按年挫 8.4%，更與市場預期升 1% 背道而馳；期內貿易順差錄得 1705.2 億美元。(信報)

國家統計局公布，2 月份，全國居民消費價格 (CPI) 按年下降 0.7%，遜於市場預期跌 0.4%；今年首兩個月，CPI 按年下降 0.1%。2 月份，全國工業生產者出廠價格 (PPI) 按年下降 2.2%，略遜於市場預期下跌 2.1%；今年首兩個月，PPI 按年下降 2.2%。(信報)

美國勞工部公布，2 月份非農業職位增長 15.1 萬個，少過市場估算的 16 萬個，1 月份增長向下修訂至 12.5 萬個。美國 2 月份失業率升 0.1 百分點，至 4.1%，較原先估計維持於 4% 為高。(信報)

4). 個股訊息

百度 (9888) 周五宣布，計劃發行不超過 20 億美元、2032 年到期的可交換債券（Exchangeable Bond）。外電引述銷售文件稱，百度暫以零票面息作市場推廣，債券為 7 年期品種，屆時持有人可按條款換集團旗下攜程集團 (9961) 的香港上市股份，換股溢價介乎 38% 至 43%。(信報)

龍湖集團 (960) 公布，預計截至去年底，全年股東應佔核心溢利按年下降約 35% 至 40%；2023 年同期股東應佔核心溢利 113.5 億元人民幣。(信報)

港交所股權披露顯示，領展 (823) 行政總裁王國龍於 3 月 6 日在場內沽出 100 萬個領展單位，每單位平均作價 36.4624 元，套現逾 3646 萬元，持股由 0.2% 降至 0.16%，即約 430.12 萬股。(信報)

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