花旗預估晶圓代工雙雄半年報亮麗 重申買進

花旗環球證券半導體分析師徐振志發佈最新研究報告指出，雖然還有台灣上市公司尚未發布6月營收，但晶圓代工業者台積電(2330-TW)、聯電(2303-TW)和世界先進(5347-TW)的6月營收均超過原先預估的高標水準。他預估晶圓代工雙雄下半年仍將續創佳績，重申買進。

徐振志指出，台灣3家晶圓代工業者受惠於匯率水準有利(新台幣兌美元上半年均價為32，原先預估31.3)且需求強勁，第2季營收較上季增13%，年增39%。

晶圓代工到第3季產能預估仍是滿載，徐振志指出，WLAN、機上盒、3G與智慧型手機、數位電視和HD控制器等產品對65奈米製程的晶圓代工產能需求非常強勁。而0.11um的CMOS影像感應器和高伏特應用產品以及LCD驅動IC、電力管理IC與MOSFET的需求也很熱。

徐振志預估，第3季晶圓代工出貨量將比第2季成長5%，預估世界先進的出貨量會有12%的成長率，而晶圓雙雄分別是5%。

雖然市場普遍預估第4季需求減緩，但徐振志認為晶圓代工面臨大幅砍單或庫存修正的機率非常小，雖然通路的庫存在上升，但在進入第3季為返校潮和年底需求所建立的庫存水準是蠻健康的，預估台積電和聯電在第4季的產能利用率將分別來到93%和88%。

徐振志重申晶圓雙雄評等為買進，以台積電為首選，目標價80元，理由是其技術上居領先地位、獲利能力優異，且有穩定的殖利率。至於聯電則看好其下半年的獲利成長，目標價為16元。

徐振志給予世界先進的評等為「續抱(hold)」，並表示會等該公司產品組合出現改善跡象後再評估是否調整評等。