誇張！英長債如成長股、報酬34%無人及，撂倒黃金

MoneyDJ新聞 2016-08-16  記者 陳苓 報導

今年最賺錢的資產類別是什麼？答案是30年期英國公債，報酬高達34%！債券價格暴衝，專家批評此種情況是一大警訊，就像來到「愛麗絲夢遊仙境」的反常世界。

CNBC、英國金融時報報導，30年期英國公債飛上世界之巔，成了最賺錢的資產。今年迄今30年期英債的總報酬率(total return)高達34.3%，表現擊敗買氣火爆的黃金、30年期美債、MSCI新興市場指數等。(註：債券總報酬率計入資本利息、配息等)

Hermes Investment Management執行長Saker Nusseibeh砲轟，這種情況正常嗎？債券報酬該有34%嗎？他批評英國央行(BOE)的降息決定，認為促使英債價格灌水，並無法提振消費開支。他說，英國脫歐的不確定性讓英央沒有選擇餘地，如今眾人宛如步入愛麗絲夢遊仙境，英債像成長股一樣爆衝。

英國長債狂飆，和價格呈反向走勢的殖利率則一路探底。15日30年期英債殖利率來到1.22%，上週一度跌至1.186%，締造空前新低。15日10年期英債殖利率再次打破歷史新低，來到0.5%。英債殖利率崩盤，主因避險需求高漲、本月初英央降息、重啟購債行動。

儘管英央暗示將祭出更多刺激政策，分析師認為，英債殖利率或許已經觸底。Pantheon Macroeconomics首席英國經濟學家Samuel Tombs說，英債殖利率很難繼續下探，理由是英央總裁卡尼暗示不會實施負利率，利率沒有太多下行空間，而且英鎊重挫會推高通膨，促使殖利率升高。Tombs估計，今年底10年期英債殖利率將增至0.8%、明年底續升至2.0%。

英國央行(BOE)加碼購債踢鐵板，買不到足夠的長天期英國公債，不只粉碎了央行無所不能的神話，也暴露出貨幣政策可能來到極限，央行快要無債可買。

MarketWatch、華爾街日報10日報導，英國脫歐之後，英央行為了緩和衝擊、加碼購債，此一措施8日啟動，一連三天收購公債。8、10日都很順利，不過9日購買15年以上的長債碰上麻煩，英央原擬斥資11.7億英鎊購債，卻只買到11.2億美元的長債，短少了約5,000萬英鎊。

英央無法購得足夠長債，引爆連鎖效應，10年期英國公債殖利率連破空前新低。美銀美林表示，量化寬鬆(QE)碰到流動性不足的市場，會使殖利率暴跌，央行想在缺乏流動性的債市大幅購債，必須付出更高代價，才能買到足夠份量。據了解英央買到的公債，殖利率比市場更低、價格更高。

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