瑞銀：港旅業前景差過SARS 明年失業率飆4.5% GDP放緩至1%

圖片來源：香港明報

瑞銀香港經濟師劉醒威發表報告稱，香港的旅遊業前景，較2009年金融海嘯及2003年SARS期間更差，因為不能再靠中國大陸提供更多旅客。所以瑞銀估計明年香港的GDP增長會跌至1%，失業率將由現時的3.3%急增至4.5%，以現時全港就業人口381萬計算，即有4.6萬人加入失業大軍。

香港《明報》報導，劉醒威認為，港元升值、零售業供應過剩及同質化等香港自身的不利因素，齊齊拖累香港經濟走弱，預料下半年香港經濟增速將較上半年的2.6%顯著放緩，下半年會降至1.5%。這種狀况將維持至明年，預料明年全年GDP增長放緩至1%，為2009年金融海嘯以來的最低增速。

報告表示，港元升值令出口也失去成本優勢，是自去年底至今香港經濟出現的最根本變化。增長放緩，將逐步影響就業市場。劉醒威預計2016年本港勞動市場將感受到壓力。儘管近年香港實際經濟增長已經有所放緩，但失業率在過去4年仍維持在3.3%左右的低水平，其中一個原因是佔勞動人口高達18%的旅遊相關行業仍在持續增長。但今年以來旅遊業開始見萎縮，相關行業在上半年出現裁員，這是近5年來首次。報告認為這個趨勢將持續，預料明年的失業率將升至4.5%。

根據政府統計處公布的數據，截至今年6月底的3個月，香港進出口貿易、零售及住宿膳食等行業，就業人口其實已按年出現負增長，全靠建築、金融及保險、地產等行業撐住。但瑞銀的報告稱，隨着股市7月起大跌，金融業在今年下半年增長恐怕無以為繼。

不過獨立經濟學者關焯照認為，香港經濟還沒有到達惡化階段，儘管自由行旅客減少影響旅遊業增長，但本港內需仍強勁，中低檔的日常消費並沒有出現下滑，甚至在自由行客減少之後，部分旺區又多了港人前來行街，彌補了旅遊業的減少，全港目前亦仍有很多職位空缺。另外，雖然個別業主大劈租金，「我相信如果劈租2、3成，一定會有很多做本地客生意的商家來承租」。

瑞銀報告指出，佔香港GDP近49%的服務輸出，今年上半年雖然有輕微增長，但主要依賴股市旺盛帶來金融服務的增長，隨着中港股市6月後不斷下挫，恐怕下半年這項貢獻本港GDP「半壁江山」的服務輸出，未必能夠維持增幅。

據香港統計處及瑞銀報告數據，今年首兩季整體服務輸出按年增幅分別是持平及1%，平均上半年增幅僅0.5%左右。服務輸出共有4大構成部分，分別是旅遊、金融及商業、貿易相關服務和運輸服務，4個細項佔整體服務輸出總值比較平均，大約在25%上下。

綜合上半年情况，貿易、運輸及旅遊這三大範疇的表現均欠佳，貿易服務在進出口下滑情况下，連續兩季負增長，旅遊服務因內地客銳減而出現明顯倒退，運輸亦受累，第二季增長由升變跌。可慶幸的是，餘下的金融及商業服務受惠股市蓬勃，上半年有8%增幅，抵消其他3項服務的不濟。

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但瑞銀報告憂慮，6月下旬之後，中港股市由升轉跌，且下挫幅度驚人，滬港通熱變冷，深港通恐怕要延期，這些因素將令唯一仍見增長的金融及商業服務也失去動力，加上人民幣8月貶值，資金流走造成港元強勢之下，對旅遊也帶來負面影響，因此，在4大細項齊齊受壓下，下半年服務輸出能否繼續保持增長已難說。

澳新高級經濟師楊宇霆也稱，整體GDP對貨物和服務的出口十分敏感，第4季雖是出口旺季，但往年表現最出色的電子產品，現在訂單有下滑趨勢，旺季隨時不旺，令貿易服務也連帶繼續走弱。

另據《星島日報》報導，亞洲開發銀行亦將今年香港經濟增長預測由2.8%下調至2.4%；明年預測則由2.9%降至2.7%。亞開行首席經濟學家魏尚進說，香港是開放型經濟體，環球經濟放緩會拖累香港。美國息口快將上調，香港未來都需要跟隨，或會影響經濟。

受到投資放慢及出口轉弱影響，亞開行對中國今年的經濟增長預測，亦由3月份所預期的7.2%下調至6.8%；明年經濟增長則由7%下調至6.7%。

魏尚進昨日亦表示，中國今年首8個月經濟增長較市場預期為低，除了因人口結構欠佳之外，工資成本上升亦是另一個經濟隱憂。

不過，中國發改委發表文章唱好中國經濟前景，表示下半年中國經濟將繼續在合理區域運行，整體平穩的形勢不會改變，全年經濟增長速度有望保持在7%左右。

另一方面，對於聯儲局決定本月不加息，富達國際投資股票部環球投資總監Dominic Rossi表示，聯儲局上周不加息決定做法明智。又指如果現時加息會對中國、巴西等新興市場有不良影響，亦不利全球股市表現。

資料來源：香港明報