印度經濟熱爆！上季GDP飆上7.9% 強壓中國

印度統計部週二 (31 日) 公布，今年 1-3 月的一季經濟成長速度較前季加快，直逼 8%，不僅繼續超越最大新興市場國家中國同季的經濟成長率 6.7%，且在全球景氣依舊疲軟之際帶來大亮點。消息可望令下週將與美國企業領袖會面的印度總理莫迪 (Narendra Modi) 更具吸引力，也降低印度央行下週降息機率。

印度 1-3 月的 2015/16 財政年度第四季國內生產毛額 (GDP) 較一年前暴增 7.9%，較前季的增幅 7.2% 加溫，並超越經濟學家預期的大增 7.5%。這使得該年度印度經濟成長率達到 7.6%，符合官方之前預期，且較前一年度的 7.2% 加快。

印度上季經濟成長耀眼，主要歸功於農業附加價值毛額 (GVA) 由前季的年減 1% 改善至年增 2.3%、礦業成長率由前季的 7.1% 加速至 8.6%，以及水電天然氣生產的成長率由 5.6% 暴增至 9.3%。

不過，印度經濟成長力道是否真如官方 GDP 數字顯示的強大，仍令不少分析師懷疑。一方面由於印度中央統計局自去年 1 月開始改變 GDP 計算基期年度，由 2004-05 財年調整為 2011-12 財年，並且以市場價格而非要素成本來計算 GDP，納入 GVA 及間接稅等元素，使得 GDP 數據有被膨脹之嫌。

另一方面，近期一些印度其他經濟數據也不如 GDP 亮眼。除了工業生產及投資支出去年底雙雙萎縮，產能使用率仍低落，出口也走跌，民間投資亦疲軟；且銀行業不良資產處於 15 年新高。另有人認為，低油價協助掩蓋印度經濟現實情況，因為印度能源進口需求龐大，油價低落令印度減輕不少財務負擔。

總經研究公司 Capital Economics 更發布報告點出，印度官方 GDP 數據顯示，上季製造業較一年前擴張 9.3%；但每月公布的印度工業生產數據加總卻顯示，上季產出僅較去年同期成長 0.2%，由去年最後一季的增長 1.8% 惡化。

無論如何，市場仍預期，在上季 GDP 數據加持下，印度央行下週二 (7 日) 政策會議需要降息的壓力減輕不少。該行 4 月份已將基準利率砍至 5 年多來新低 6.5%，且印度 4 月份通貨膨脹率也升溫至 5.4%，高於央行訂的 2017 年 3 月目標 5%。因此一般預料，印度央行本月份將按兵不動。

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