中國國債周五開賣 零售僅供港民認購 券商銀行搶客

中國財政部將於周五(22日)至12月5日於香港發售新一批總值100億元人民幣債券，當中30億元為零售部分，供香港居民認購，變相謝絕企業認購，預期12月12日掛牌，最低認購金額為1萬元人民幣，年期為2年。由於以往只可透過銀行認購，今次首度引入新股上市沿用的IPO模式，散戶可透過證券行認購，將來亦可透過證券戶口買賣，隨即惹來券商以高達10%回報保證搶客。

香港《文匯報》報導，有券商表示將為客戶提供無上限人民幣兌換，意味著即使投資者未持有人民幣，但認購國債時亦將不受每日兌換上限規定限制，可大手認購。雖然有券商認為股市回暖或影響國債銷情，但仍預期可錄約9倍超額認購。

中銀(2388-HK)指，相信券商參與可帶動認購氣氛。但該行香港副總經理梁偉基提醒，國債只可用個人名義認購，故透過公司名義認購，欲避過兌換上限未必可行，亦須留意國債透過銀行場外交易，跟在港交所平台買賣，交易徵費將有別。

另有消息指出，今次國債發行目標是讓更多人參與，若最終有30萬人認購，則每人只獲分配一手。銀行及證券商在吸引客戶認購方面亦有不同部署，其中渣打及永隆等均豁免認購手續費、二手買賣及託管費等。券商方面，除提供孖展外，時富證券針對新客戶提供最高10%回報保證，耀才證券亦豁免相關徵費，並提供上市當日沽出，有101元至103元的回收保證。

《星島日報》報導，今次零售國債發售與過去最為不同之處，除了是引入證券經紀參與銷售之外，亦只限持有效香港身分證的個人投資者參與認購，有別於以往容許公司客戶認購。有市場人士認為，由於今次公司客未能認購國債，故平均的認購金額或低於去年水平。此外，今天將公布機構投資者投標結果，一般相信，屆時也將公布零售國債的定價。

對於國債息率，中銀香港全球市場副總經理梁偉基表示，參考財政部於6月在港發行的3年期國債2.87%票息，以及國開行11月發行的2年期點心債2.74%票息，估計今批零售國債票息介乎2.7至2.9%。他指，鑑於近期人民幣存款利率逐步回落，若零售國債票息定於上述水平，將會相當具吸引力，並信心是次銷售將錄得超額認購。對於散戶投資者至少可獲派1手國債，他並不感到出奇，甚至認為散戶很大機會獲派多於1手國債。

梁偉基續指，散戶認購國債時，除要注意票息及人民幣升值因素外，也要注意國債價格的變化，因為隨中國經濟增長的放緩趨勢，料中國未來的減息壓力將高於加息壓力，這可能影響債券價格。不過，根據過去情況，零售國債的價格相對穩定，認為投資國債收息勝於炒賣。

零售國債由明天起至下月5日接受認購，本地中小型銀行永隆、永亨(0302-HK)、大新(2356-HK)、上商、富邦及花旗已搶先推出優惠，豁免費用主要包括，託管費、代收利息費、到期贖回費、二手買賣交易費等，與往年相若。

星展財資市場執董王良享認為，由於現時人民幣仍存在每日兌換上限，通過銀行認購將較證券行方便。他又預料，今年國債票息將介乎2.7至3厘，並可獲約兩倍認購。

證券行今年為首次參與配售國債，均積極推優惠搶客。耀才證券表示，除了手續費全免及提供100%孖展外，還計畫推出以較高價錢向客戶回購國債的優惠，但回購價等詳情要稍後才公布。時富證券表示，新客戶可以取得10%保證回報，即代表如國債息率為3厘，時富向客戶補貼7%，但優惠只限每人1手國債。時富證券亦豁免國債的手續費，但暫時無意提供孖展認購服務。

信誠證券則表示，將提供最多98%孖展服務；輝立證券亦說將提供100%成孖展；敦沛證券則指，計畫豁免手續費以及其他雜費。