三大理由 美國GDP下降 並不如想像的糟

美國今日公布2012年第四季國內生產毛額(GDP)下降0.1%，這是自2009年第二季以來，GDP首度下降。分析師預估為上升1%。

該數據公布後，美國經濟成長的想法，隨即受創。

儘管該標題數據讓人憂心，但Wells資本管理公司分析師Jim Paulsen卻從中，剖析出了利多消息。

「這標題數據讓人驚訝，空頭會感到振奮，但是仔細觀察，我認為實際情況要好的多，」Paulsen說。他的看法如下：

1.政府支出才是罪魁禍首。

第四季政府支出下降了6.6%，而第三季為上升3.9%。國防支出大減22%，創1972年以來最大降幅。相形之下，第三季國防支出為上升12.9%。

批評者發現，在總統大選出現疑慮後，政府支出的觀點隨即大幅反轉，但是該支出下降仍對GDP造成了真實的衝擊。而Paulsen認為，國防支出下降係一次性事件，不會再重複。

2.消費者支出上升，庫存則下降

實質消費者支出於第四季加速，上升2.2%，第三季僅上升1.6%。耐久財訂單--通常是長期消費者信心訊號--上升13.9%。

第四季庫存下降，使得GDP減少了1.27個百分點，第三季為上升0.73%。這顯示可能有累積的生產需求，以補充庫存，也可能是企業缺少信心。但因消費者支出上升，Paulsen認為前者可能性較大。

「我認為看了私人企業的表現，及企業與消費者支出，即使空頭也會同意，這些部份都相當穩固，」他說若再考慮其他的經濟數據，Paulsen說，美國經濟下滑應不會持續。

3.對Fed想法的衝擊。

美國經濟或許不會持續下滑，但FOMC政策聲明即將公布。交易員可以不重視經常會修正的GDP數據，但Fed決策的改變，則讓人不得不矚目。

Paulsen不認為今早的數據，會改變Fed的想法。

「我認為Fed也知道這是一次性的扭曲數據，」他指出。「他們較重視本周稍後的就業報告。」

美國勞工部將於周五公布1月就業報告。