街口投信
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【股市】上週美股延續修正走勢，市場情緒持續受到中東地緣政治風險升溫、油價大漲及美債殖利率攀升影響，三大指數普遍承壓。標普 500 指數連續第五週收黑，自 2 月下旬美伊衝突升高以來累計跌幅已逾 7%；那斯達克與道瓊指數亦正式進入修正區間，市場風險偏好明顯降溫。
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《油》川普暫緩對伊攻擊、美軍擴大中東部署，市場押注油價挑戰歷史新高受美國持續增兵中東影響，市場對美伊衝突升溫的憂慮升高，帶動上週五國際油價走揚收高。根據外電報導，Donald Trump 表示，美伊談判進展「相當順利」，因此決定將暫停攻擊 Iran 發電廠與能源基礎設施的期限延長至 4 月 6 日。
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【股市】街口投信分析，上週美股延續修正走勢，市場情緒明顯轉趨保守。受到中東局勢升溫、油價大幅攀升，以及美債殖利率走高影響，主要指數全面承壓，標普 500 指數連續第四週收黑，並下探近六個月低點；那斯達克指數表現相對疲弱，顯示在利率與風險溢價同步上升的環境下，高估值成長股面臨更大賣壓。
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《油》沙國改道出口抑油價，留意衝突升溫風險根據路透社報導，由於美國與以色列對伊朗的軍事行動，幾乎切斷經由霍爾木茲海峽的石油出口，沙烏地阿拉伯轉而透過紅海延布港加大原油外運，預估 3 月出口量將達每日 380 萬桶的歷史新高。沙國透過東西向輸油管每日最高可輸送 700 萬桶原油，其中約 500 萬桶可供出口，並提供亞洲長約客戶改由延布港提貨，以繞過波斯灣航線。
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【股市】經濟數據方面，美國商務部大幅下修第四季 GDP 成長率，耐久財需求亦顯疲軟，惟聯準會重視的 PCE 通膨指標變動不大。儘管經濟數據轉弱，但油價飆漲可能重燃通膨風險，市場普遍預期聯準會本週將維持利率不變，短期降息機率渺茫。地緣政治方面，儘管美國總統川普一度放寬對俄羅斯石油的制裁，試圖緩解供應疑慮，但油價仍持續攀升。
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《油》霍爾木茲海峽運量受限 街口投信：油價恐再挑戰前波高點近期在美伊衝突升溫的影響下，國際原油價格出現劇烈波動，並衝擊市場對關鍵航運通道與原油供給的預期。全球約五分之一原油運輸需經過的霍爾木茲海峽，近期因伊朗封鎖與油輪受創事件頻傳，使得市場風險溢價快速上升，交易商被迫重新評估海運供給能力。
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《油》中東衝突升級 供應中斷風險推升國際油價大幅走高街口投信表示，受到美國與伊朗衝突持續升級的影響，加上霍爾木茲海峽航運受阻、伊朗對周邊產油國發動攻擊，市場擔憂全球石油供應恐陷入緊縮狀態，推動追價買盤進場，帶動國際油價大幅飆升。其中，布蘭特原油單週漲幅高達 28%，顯示地緣政治風險正快速反映於能源市場。
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【股市】經濟數據方面，美國 2 月非農就業人口淨減少 9.2 萬，遠低於市場預期的增長 6 萬，是自 2020 年以來第二次出現單月負增長，僅次於去年 10 月的減少 14 萬。12 月非農就業由此前公佈的增長 4.8 萬下修至減少 1.7 萬，1 月則由增長 13 萬小幅下修至增長 12.6 萬，合計較前值下修共 6.9 萬人。
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【股市】近期市場對 AI 破壞式創新的潛力感到憂慮，擔憂商業模式遭顛覆，導致軟體股遭到拋售；此外，上週 Nvidia 的財報未能安撫市場，週四股價重挫逾 5%，市場主要疑慮在於 Nvidia 的超大規模客戶砸下巨資建置資料中心，回報率是否足以支撐如此龐大的資本支出，疑慮未解拖累整體科技板塊表現。
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《油》中東戰火再起 美以聯手襲伊朗 油價急漲衝高受美國與以色列聯手空襲伊朗，以及市場對能源供需失衡疑慮升溫影響，國際油價於週一開盤後即大幅跳空走高，市場避險情緒迅速升溫。根據《路透社》報導，上週六美國與以色列突然對伊朗高層發動空襲後，美國總統川普公開表示，若有必要將持續採取軍事行動，並稱此次打擊行動旨在終結伊朗對美國安全的威脅，同時讓伊朗人民有機會推翻現有政權。
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【股市】經濟數據方面，美國 12 月個人消費支出 PCE 年增 2.9%，高於預期的 2.8%；核心 PCE 年增 3%，亦高於預期的 2.9%。美國 2025 年第四季實際 GDP 年化增長 1.4% 遠低於預期的 2.8%，創下自 2025 年第一季以來的最低增速；顯示美國經濟出現放緩，但通膨未出現滑落的跡象，讓市場對於未來降息幅度傾向保守看待。
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《油》美伊局勢升溫、俄烏停火卡關 油價上行壓力增街口投信分析，受到美伊局勢緊張加劇的影響，春節連假期間國際油價呈現上揚走高的格局；其中布蘭特原油於連假期間上漲 4.68%。根據路透社的報導，美國持續於中東地區大規模增加兵力部屬，這一舉動加劇了市場對中東地區爆發更大規模戰爭的擔憂。
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《油》美伊、俄烏談判進展順利 全球地緣政治風險降溫根據路透社報導，伊朗最高外交官上週五表示，由阿曼斡旋的美伊談判「開局良好」，雙方將持續推進對話。然而，儘管伊朗與美國已展開會談，兩國之間的緊張關係仍未實質緩解，市場亦憂心一旦談判未能達成共識，中東局勢恐再度升溫，甚至不排除走向軍事衝突。
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【股市】一週來看，受意外疲軟的就業數據，以及好壞參半的大型企業財報影響，美股三大指數上週走勢震盪。科技股表現明顯分化，其中軟體類股因市場憂心 AI 將顛覆既有商業模式，加上微軟等科技巨頭財報未達高預期，單週跌幅約達 15%。不過，在 Nvidia、博通等大型半導體股帶動下，週五美股出現明顯反彈。
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《油》地緣衝突短期難解、OPEC + 暫停增產機率高，留意油價高檔區間大幅震盪根據路透社報導，儘管市場憂心美國可能對伊朗採取軍事行動，推升原油價格突破每桶 70 美元，OPEC + 仍可能在週日會議中維持 3 月暫停增產的決策，以觀察地緣政治風險對供需的後續影響。
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【股市】街口投信分析指出，在企業財報、地緣政治風險及聯準會（Fed）人事提名等多重因素影響下，美股呈現先漲後跌走勢。上週標普 500 指數上漲 0.34%，那斯達克指數下跌 0.17%，道瓊工業指數下跌 0.42%。類股表現方面，通訊服務類股表現最佳，單週上漲 4.15%；醫療保健類股表現最弱，下跌 1.73%。
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《油》川普強勢加徵歐洲八國關稅、伊朗動亂逐漸和緩，短線油價走勢難料根據路透社報導，美國駐聯合國大使上週四在聯合國安理會表示，「美國與勇敢的伊朗人民站在一起」，美國總統：「已明確表示，所有選項都在考慮範圍內，以制止這場屠殺」。同時美國總統川普表示，伊朗鎮壓全國抗議活動中的殺戮事件已經停止，這緩解了市場對針對伊朗的軍事行動和供應中斷的擔憂。
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【股市】上週美國在人事佈局方面，川普總統暗示可能讓經濟顧問哈塞特留任現職；此舉降低了市場原先預期他將接替 Powell 出任聯準會主席的押注，緩解了部分人事變動的不確定性。另一方面，台灣晶片龍頭台積電交出優於預期的財報，此外，台美達成貿易協議，對等關稅稅率將從早先的 20% 下調至 15%。
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【股市】經濟數據方面，週五公布的美國 12 月非農新增就業雖然僅 5 萬人、且前兩個月數據大幅下修，但 12 月失業率意外降至 4.4%，暫時緩解了對勞動力市場急遽惡化的擔憂，爲聯準會貨幣政策按兵不動提供理由。另一方面，美國最高法院宣布週五不會對川普總統的關稅政策合法性作出裁決，因此未對股市造成影響，而本週三 1 月 14 日將是下一次公佈裁決的日子。
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《油》中東烽煙四起、美國強勢控制戰略資源，留意全球地緣政治衝突升溫、推升油價走高根據路透社報導，美國白宮發表聲明表示，儘管歐洲反對，美國總統川普認為獲得格陵蘭島是美國國家安全的一項優先事項，對於「威懾我們在北極地區的對手」至關重要。並正在討論獲取格陵蘭島的各種方案，包括可能動用美國軍隊。