日本經濟
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根據彭博最新調查，在日本銀行 (BOJ，央行) 本周將政策利率上調至 1995 年以來最高水準後，多數市場觀察人士預期日銀將於今年底前再次升息。調查顯示，在 44 位受訪經濟學家中，高達 90% 預測日銀將於 12 月前把基準利率自目前的 1% 進一步調升。
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《路透》周二 (9 日) 報導，日元持續疲弱，加上美國強勁就業數據推升市場對聯準會 (Fed) 維持鷹派立場的預期，分析人士認為，日本銀行 (日本央行 / BOJ) 正面臨更大壓力，可能加快升息步伐，以遏止日元進一步貶值。市場普遍預期 Fed 將在本月利率會議維持利率不變，但上周公布的美國 5 月就業報告顯示，非農就業人口已連續第三個月強勁成長，使市場押注 Fed 年底前升息的機率升高，與先前預期降息的情況形成鮮明對比。
日元正面臨近半世紀以來最嚴峻的信任危機。近期東京匯市再度上演貶值風暴，美元兌日元匯率一度逼近 160 大關，不僅觸及市場公認的日本政府干預警戒線，也讓日元成為全球金融市場最受關注的弱勢貨幣之一。根據國際清算銀行（BIS）數據，以 2020 年為基準計算，日元實際有效匯率今年 4 月已跌至 65.7，創下 1973 年日本實施浮動匯率制度以來最低紀錄。
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根據《彭博》周三 (3 日) 報導，日元兌美元匯率在 160 關卡附近震盪，日本銀行 (日本央行 / BOJ) 總裁植田和男暗示本月可能升息，但態度並未如前兩次升息前般明確，使市場對 6 月政策會議的預期維持審慎。截至倫敦時間上午 11 時 45 分，日元兌美元報 159.84，稍早一度升至 159.37。
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美元兌日元今 (1) 日在亞洲匯市早盤交易時段震盪走強，匯價重新站上 159 整數關口，一度逼近 159.5，延續近期強勢格局，離上周創下的近四周高點僅一步之遙。市場對日本經濟成長放緩的憂慮加深，加上中東地緣政治風險推升美元避險需求，雙重因素共同支撐匯價上行。
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日本財務省周五 (29 日) 公布數據顯示，當局過去一個月為支撐日元匯價，投入約 11.7 兆日元 (約 735 億美元) 進場干預外匯市場，規模相當龐大。不過，干預效果似乎有限，日元目前仍徘徊在接近觸發干預時的水準附近。財務省數據證實市場先前猜測，日本政府在 4 月底至 5 月初期間曾多次進場買進日元、賣出美元，時點正值日本黃金周連假期間，市場流動性相對較低，當局可能利用這段期間加強干預力道。
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日本政府周二 (19 日) 公布，日本 2026 年第一季實質國內生產毛額 (GDP) 年化成長率達 2.1%，表現大幅優於市場預期的 1.7%，也高於前一季修正後的 0.8%。儘管經濟數據亮眼，但隨著伊朗戰爭引發的能源危機擴散，日本經濟前景仍然高度不確定。
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日本黃金周期間疑似再度進場干預匯市，市場持續追蹤干預規模與效果。根據《彭博》周五 (8 日) 依據日銀 (日本央行 / BOJ) 往來帳戶數據所做分析，日本當局在本周首個交易日周四，可能並未進一步出手干預日元，顯示官方在連假期間多次疑似進場後，暫時按兵不動。
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《彭博》周二 (14 日) 報導，知情人士透露，日本銀行 (日本央行 / BOJ) 官員在本月政策會議上，可能大幅上修通膨預測，主因為中東戰事推升油價所帶來的成本壓力。自美伊衝突爆發以來，油價已上漲約五成，促使決策官員重新評估物價走勢。目前日銀對本會計年度的通膨預測為 1.9%，市場預期本次會議將討論是否上調該數據。
國際政經
最新數據顯示，經通膨調整後的日本 2 月工資出現 2021 年來最佳年增表現，為日本央行 (BOJ) 本月開會考慮升息時提供支撐力道。日本厚生勞動省今 (8) 日說，該國 2 月實質工資年增 1.9%，連 2 月回升，優於經濟學家此前預期的 1.3% 年增率，名目工資成長 3.3%，高於市場普遍預期的 2.7%。
外匯
美國與以色列上周六 (2 月 28 日) 美對伊朗發動軍事打擊，市場避險情緒升溫，但日元 (USDJPY) 匯率不升反貶，自上周五以來兌美元貶值約 1%，與過去危機發生時的強勢表現背道而馳，引發東京交易員對政府干預的戒備。Astris Advisory 日本策略師 Neil Newman 表示，日元已不再是避險資產。
歐亞股
當全球投資人在 AI 浪潮中瘋狂追逐輕資產科技公司時，一股逆流正悄悄重塑市場邏輯，《金融時報》東京分社負責人 Leo Lewis 周四 (26 日) 指出，具備「重資產、低淘汰率」(HALO) 特質企業正成為資本避險新寵，而日本股市憑藉深厚的工業累積，有望成為這場戰略轉移的終極贏家。
美股雷達
投資者本週將密切關注美、日兩國的 GDP 與通膨數據，以及多國央行的政策會議紀錄與決議。投資人聚焦在於經濟成長趨勢是否持續分化，特別是美國經濟增長是否放緩，以及歐洲與日本是否展現更強勁的復甦動能。本週操盤筆記 (0215-0221)1. 美國 GDP 降溫與通膨韌性並存美國將於週五發布第四季 GDP 初值與聯準會 (Fed) 青睞的通膨指標——個人消費支出 (PCE) 物價指數。
國際政經
日本周二 (29 日) 表示，其與美國達成的貿易協議已消除了美國貿易政策帶來的不確定性，但仍需持續關注這些政策可能對日本經濟造成下行壓力的風險。東京與華盛頓上周達成了貿易協議，將包括汽車在內的關稅從先前提案的 25% 降至 15%。汽車是日本這個出口導向型經濟體的主要支柱。
國際政經
日本政壇迎來重大變局，第 27 屆參院選舉周 (20) 日投票結果出爐。所有議席數均已敲定，執政的自民黨和公明黨大敗，在 66 個改選議席大敗，加上 75 個非改選議席後，在參院的議席數未能達到過半數所需的 125 席，在野的立憲民主黨在 22 個改選議席中一席未失，國民民主黨則從改選 4 席大幅增至 17 席，參政黨也從改選 1 席大幅增至 14 席。
國際政經
日本央行的一項調查顯示，截至 6 月的三個月裡，日本大型製造商的信心有所改善，企業維持了樂觀的長期支出計劃，並未受到美國總統川普高關稅帶來的直接潛在衝擊的影響，但預估今年稍後或將惡化。根據《路透》報導，儘管信心回升，但日本央行「全國企業短期經濟觀測調查」調查指出，製造業者大幅下調利潤預期，並預期未來三個月商業環境將惡化，顯示對美國高關稅可能在今年稍後帶來實質衝擊的擔憂正在升溫。