休市三天補跌變熔斷！日本10年債殖利率創30年新高 實體經濟卻在踩剎車

日本債市今(24)日恢復開市便遇到劇烈補跌，10年期國債殖利率單日跳漲0.07個百分點，由2.985%衝上3.055%，創1996年8月以來近30年高點，隨即觸發衍生品降溫機制，大阪交易所早盤對長期國債期貨啟動動態熔斷並短暫暫停交易，待賣壓收斂後重新撮合。

大阪交易所人士表示，此舉非因日本央行(BOJ)突襲，而是短線拋售過急，強制市場冷靜。

推升日本國債殖利率的主因在海外。歐美採購經理人指數(PMI)優於預期，降息預期退潮，美債全線遭售，10年期殖利率升至5.11%，5年期突破5%、為2007年來高位。

此外，中東局勢推高能源價格，全球殖利率曲線同步上移。日本因假期休市後重開，集中承接外圍衝擊，加上日元兌美元偏弱，能源與原物料輸入型通脹壓力加大，投資人因而上調長債風險溢價。

不過，實體經濟面則顯露降溫。標普全球日本9月PMI初值顯示，製造業由54.9降至54.1，產出增速創三個月新低、新訂單增速四個月最低；服務業由52.5降至51.6，綜合PMI降至52.5，為今年5月以來最慢擴張。

雖然日本出口訂單與私部門招聘受半導體、汽車等海外需求支撐相對穩健，但內需已見疲態。

標普全球市場財智經濟研究部副總監Annabel Fiddes指出，企業信心與就業釋出正向信號，但物價高企、內需偏弱，仍讓經營前景承壓。