展望

01-01基金

美國 11 月 CPI 與 PPI 等通膨數據存在隱憂，聯準會也在 12 月會議上修通膨預估，目前預計 2027 年才會降至 2% 目標，基此，聯準會還將 2025 年降息次數從 4 次下修至 2 次，受鷹派立場影響，股債承壓，總計 12 月以來台灣 968 檔境外基金 (股、債均含) 平均下跌 1.36%，其中，691 檔股票型基金平均下跌 1.73%，260 檔債券型基金平均下跌 0.5%。

12-31基金

川普政府全面執政，引發外界對其政策影響的高度關注；當然，投資市場也對其帶來的投資機會既期待又怕受傷害。展望 2025 年，施羅德投信認為，投資需要聚焦於如何在政經情勢變化下以靜制動、擇「優」佈局，建議投資人以多元資產相關產品為核心配置，不妨考慮 2025 年將金礦股納入投資組合，因應潛在風險。

12-30美股雷達

進入歲末年終，各大投資機構展望 2025 年，貝萊德 (BLK-US) 預估美股將繼續領跑全球，AI 快速發展將推動企業獲利走增，尤其是在科技領域，川普減稅與鬆綁監管政策可能進一步支撐市場，高盛集團 (GS-US) 則預估標普 500 指數將漲破 6500 點，包括股息在內的總報酬率可達，瑞銀 (UBS-US) 則在投資策略中建議「增持」英國股市，對美股未大幅「增持」則因為美股估值處於歷史高點。

12-30基金

上週時值歲末聖誕假期，美股交投清淡，但投資人仍期待每年最後 5 個交易日加上次年前兩個交易日的「聖誕老人行情」，股債市出現震盪，近一週整體股票型 ETF 淨流出 266.24 億美元。在亞洲股市的外資動向，市場多數交投清淡，讓台股獨成亞股吸金王。

12-30美股雷達

在 2024 年末，高盛分析師 Peter Callahan 提出 2025 年美國科技業展望，預測人工智慧（AI）仍是主旋律。2024 年，美股那斯達克 100 指數預估將上漲約 34%，這是 22 年來第 18 次上漲。Callahan 指出，今年科技股呈現明顯的擴散特徵。

12-23台股新聞

滙豐投信今 (23) 日釋出 2025 年投資展望，當前通膨放緩、經濟成長及企業獲利表現強韌的情況，將持續至新的一年，多極化的世界會為多個亞洲經濟體提供機會，從全球貿易格局重整中受惠。此外，全球央行進一步放寬政策的機率較大，經濟狀況良好亦有助支持投資人的風險胃納程度，建議以超核心多重資產策略，長線鎖定人工智慧科技、基礎建設等雙元成長題材，並搭配低波動債券。

12-20台股新聞

玉山金 (2884-TW) 董事長黃男州今 (20) 日出席第 12 屆台灣傑出金融業務菁業獎頒獎典禮，對於明年展望，黃男州認為變數較多，但今年台灣景氣非常好，預估明年經濟成長率也有 3%，呈現「動盪之中穩健往前走」，金融業也將穩健向前，但強調風險與機會並存，控管風險與掌握機會是金融業一定要做的事情。

12-18基金

2024 年日本東證指數及日經平均指數齊創歷史新高，隨著歷史性的一年即將步入尾聲，投資人開始憂慮此升勢能否持續？富達國際日本投資長鹿島美由紀（Miyuki Kashima）對 2025 年日本股市前景發表以下觀點：日企治理改革、日本擺脫通縮、及日元貶值等利多因素，推動日本東證指數及日經平均指數於 2024 年 7 月創下歷史新高。

12-17台股新聞

保德信投信今 (17) 日釋出 2025 年投資展望，在川普政見主軸圍繞在「讓美國再次偉大」之下，明年投資仍建議著重於美國資產，包括美股、美國信用債等，相對具有投資機會，另外，與美國科技股高度連動、全球 AI 供應鏈完整的台股，受惠於 AI 與高速運算需求的成長，也應納入主要投資標的，此外，產業成長的外溢效應將有利於中小型股。

12-12國際政經

根據石油輸出國組織 (OPEC) 周三 (11 日) 最新公布月報，該組織連續第五個月下調今年全球石油需求成長預期，這是迄今幅度最大的一次下修，此舉也凸顯出中國最為全球需求成長引擎的作用正在減弱。具體來看，OPEC 預估今年全球石油需求每日成長 161 萬桶，遠低上月預估的每日 182 萬桶，由於意識到原油市場惡化，自今年 7 月以來已將需求預測下調 27%。

12-09ETF

大華銀投信今 (9) 日釋出 2025 年投資展望，指數量化投資部門主管郭修誠表示，台灣 10 月景氣燈號為黃紅燈，整體而言，製造業周期仍處繁榮期，加上 AI 趨勢帶給台股結構性的轉變，成長股部分仍以 AI 供應鏈為主。大華優利高填息 30 (00918-TW) 今年來規模急速成長，近期更一舉突破 500 億元大關，並超車統一台灣高息動能 (00939-TW)，躋身第十大台股 ETF 與第七大高股息 ETF。

12-04台股新聞

永豐金 (2890-TW) 今 (4) 日釋出 2025 年投資展望，首席經濟學家黃蔭基博士表示，2024 年是「龍騰祥雲」，景氣與市場令人欣喜的一年，預期 2025 年呈現「神 (蛇) 采飛揚」，他認為，明年聚焦 AI 與降息兩個趨勢，以及債務與通膨兩個挑戰，台股行情方面，預估上半年高點 26800 點，新台幣在美元強勢下，預估 31.1 元起跳，2025 年難見二字頭。

11-26台股新聞

富邦金 (2881-TW) 今 (26) 日召開第三季法說會，總經理韓蔚廷表示，北富銀持續布局亞洲市場，韓國、印度、澳洲據點 2025 年可望陸續開幕，同時規劃進駐高雄金融特區，希望盡快設立分行；川普即將就任美國總統，對於明年展望，韓蔚廷認為，還是有許多變數，抱持戰戰兢兢態度，但富邦金旗下子公司今年來業務持穩，希望成長動能可延續到明年度。

11-25台股新聞

彰化銀行 (2801-TW) 今（25）日舉辦 2024 年第三季法說會，由副總經理暨發言人吳慧貞主持，公布第 3 季營運績效、明年營運展望及策略目標。彰銀公布累計前 10 月稅後盈餘 124.55 億元，累計 EPS 達 1.11 元創下歷年同期新高，預估 Q4 展望樂觀，今年的營運成果應該會優於預期，在獲利穩健成長基礎上，明年股利發放也可望今年好。

11-22基金

時序將邁入 2025 年，瑞銀全球財富管理投資總監辦公室（CIO）檢視了將影響這個十年期間下個階段的幾個關鍵趨勢，包括美國政治環境變動、變革式創新以及利率調降。展望未來，「債務、去全球化、人口結構、去碳化及數位化」等 5D 因素，依然是未來幾年內推升市場與經濟的關鍵；標普 500 可能會在 2025 年底以前達到 6,600 點，主要來自美國經濟穩健成長、利率下調及人工智慧（AI）技術發展等因素的支撐。

11-18台股新聞

美國大選過後，市場開始反應政策不確定性，保德信指出，台股上周失血 30.78 億美元，在亞股中墊底，南韓遭提款超過 12 億美元次之，東協國家也清一色呈現資金淨流出。基金經理人指出，台股連續幾天的拉回已形成短壓，須等量價俱揚才能突破，否則短線將呈「上有壓、下有撐」的整理格局，上櫃走勢較集中市場弱。

11-13台股新聞

KPMG 安侯建業今 (13) 連續第五年推出「2024 台灣保險業報告」，研究報告中顯示，2023 年隨著解封生活逐漸回至常態，疫情造成的防疫雙險理賠金額明顯下降，且國際主要央行緩步暫停升息，全球投資市場好轉。進入 2024 年後，環境對保險業營運相對有利。

10-24台股新聞

星展銀行（台灣）於今 (24) 日舉辦 2024 年第四季投資展望記者會，星展銀行投資產品與顧問服務部消費金融處副總裁陳昱嘉，代表該集團發表看法。他指出，看好黃金作為避險資產，並預期未來 12 個月黃金的滾動目標價為每盎司 2,835 美元。

10-20台股新聞

在台積電法說報喜加持下，台股電子交投熱絡，周線連二紅，安聯投信台股團隊表示，整體而言，總體經濟有利於資金動能，企業獲利隨景氣復甦朝向正面發展，挑選具長期成長趨勢及供需出現缺口的類股仍是較佳策略。以電子族群為例，可以微笑曲線來看布局機會，其中組裝概念可以成長態勢相對明朗的下游為主，品牌或先進製程則以上游龍頭為主。

10-08台股新聞

星展銀行今（8）日舉辦 2024 年第四季經濟展望線上記者會，星展集團資深經濟學家馬鐵英表示，星展維持今年對台灣 GDP 成長 4.2% 及 2025 年成長 2.6% 的預測；CPI 通膨預測同樣維持不變，分別為 2.2% 和 1.9%。她認為央行第三季的信用管制措施，僅對投資客有衝擊，目前房市雖有些過熱，但尚未到泡沬化，本地自住剛需對價位有一定支撐，整體房地產行業將逐步實現軟著陸，房價可望下修 5-10%。