軟著陸
美股雷達
根據《彭博》周五 (26 日) 報導，美國里奇蒙聯邦準備銀行總裁巴金 (Tom Barkin) 表示，雖然失業率和通膨率都偏離聯準會目標，但進一步惡化的風險有限。聯準會上周降息 1 碼以因應勞動市場放緩擔憂，唯官員對後續政策走向仍存分歧。「我們非常專注於讓經濟軟著陸，並在通膨與失業間取得平衡，」巴金周五接受《彭博電視台》訪問時說，「兩者都朝錯誤方向發展，但下行風險有限，我們只需隨著掌握更多資訊來調整立場。
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美國聯準會啟動九個月來首次降息後，市場焦點重新轉向企業獲利與經濟基本面。儘管勞動市場出現放緩跡象，但經濟前景依然穩健，華爾街對企業獲利的預測整個夏季持續上修，為股市後續走勢提供支撐。聯準會主席鮑爾強調，未來仍可能有更多「風險管理式」降息，進一步鞏固投資人信心。
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全球股市上漲動能短期內有望持續，投資人情緒正攀升至 7 個月高點。根據美國銀行最新發布的全球基金經理人調查，市場對全球經濟成長預期顯著回升，同時對聯準會 (Fed) 大幅降息的押注進一步升溫，推動風險偏好顯著改善。美國銀行 (BAC-US) 策略師 Michael Hartnett 出具研究報告指出，全球基金經理人的現金持有比例連 3 月維持在 3.9% 的低位，而股票配置的淨增持比例則達 7 個月來最高水準。
基金
隨著美國就業市場降溫、聯準會（Fed）降息預期升溫，全球債券市場正站在新一波投資契機的起點。施羅德全球固定收益團隊最高主管 Julien Houdain 指出，美國經濟仍維持軟著陸基調，但風險傾向硬著陸；Fed 為降低經濟衰退風險，將有理由加快降息腳步，這對債市投資人而言意味著利率循環反轉的機會正在加速浮現，這會為全球債市帶來全新的投資契機。
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根據 Markets Pulse 最新調查，儘管美國面臨通膨風險和就業前景疲軟等挑戰，但美股今年料將以上漲勢頭作收。在 9 月 5 日至 10 日進行的調查中，116 名受訪者中，有三分之二認為標普 500 指數在 2025 年將繼續上漲，多數人預期聯準會 (Fed) 年底前進一步降息的訊號會推動標普上升。
基金
渣打銀行首席投資辦公室 (CIO) 今 (7) 日發布 2025 年下半年全球市場展望，指出在全球經濟成長步調逐步放緩、美國聯準會即將進入降息週期、美元將持續走弱的背景下，建議投資人維持債券核心部位並多元配置新興市場、布局美元轉弱受惠資產，並輔以黃金作為投組避險支撐，渣打預估 3 個月內目標價上看每盎司 3,400 美元，12 個月可望升至 3,500 美元。
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據《CNBC》周三 (11 日) 報導，摩根大通 (JPM-US) 執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 表示，疫情時期協助支撐美國經濟的政府支出和貨幣政策效應已經消退，這使得美國在未來幾個月容易出現經濟衰退。戴蒙周二在摩根士丹利 (MS-US) 年度金融研討會時表示：「我認為實際數據很快就會惡化。
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據《Investing.com》周五 (9 日) 報導，儘管「軟著陸」依然是最可能的經濟走向，但富國銀行 (Wells Fargo) 分析師警告，經濟衰退與停滯性通膨的風險自 2022 年以來首度攀升，近期機率的變化值得密切關注。富國銀行最新報告顯示，今年第一季軟著陸的機率從先前的 44% 降至 40%，而經濟衰退與停滯性通膨的機率則分別上升至 27% 與 28%。
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預測人士認為，美國經濟很有可能在 2025 年繼續穩定成長，而近幾個月經濟衰退的可能性有所下降。自新冠疫情爆發以來，美國經濟每年都在成長，預測者預計成長將持續下去，即使成長速度會低於近年。根據費城 Fed 11 月對經濟學家的調查，經濟分析局廣泛使用的國內生產毛額 (GDP) 到 2025 年第 4 季的年增長率可能為 1.9%。
基金
迎接 2025 年的到來，全球投資前景如何？又該怎麼布局？富達國際認為，美國經濟將從「軟著陸」轉向「通膨回溫」，而歐洲與中國等主要經濟體需應對美國貿易政策變動。雖然這些分歧有助於美國成長，但政府債務累積將成為長期的隱憂。建議股票投資聚焦於高品質、穩健增長的股息收益，固定收益則以靈活配置全球優質企業為主。
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投資者對川普的關稅威脅不以為然，但法國巴黎銀行（BNP Paribas）卻警告，這些威脅可能會對美國消費者價格造成「永久性衝擊」，美聯準會（Fed）恐需因此維持較高的利率，以避免落到此境地。BNP 預測，川普將會實施其大部分競選承諾，包括那些可能對美國經濟造成傷害的進口關稅，並表示這一假設與市場目前的定價存在明顯的分歧。
BCA Research 策略分析師預測，美國股市將在明年 1 月上漲，然後在明年上半年某個時候下跌超過 20%，這意味著投資人應該採取防禦性策略，並對沖風險。由首席美國投資策略師 Doug Peta 領導的團隊指出，一系列數據表明，隨著新冠疫情時期政策的利多因素消退，美國經濟正在走弱。
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經濟繼續穩步前進，本周的經濟數據如 GDP、JOLT、聯準會首選通膨指標和就業報告，預計將提供軟著陸已經到來的證據。但似乎讓人感受不到有任何著陸的跡象。從大型科技公司的財報、受天氣影響的數據到即將進行的選舉，有太多事情正在。與此同時，那斯達克綜合指數周二 (29 日) 創下今年第 28 個歷史新高。
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美國商務部周三 (30 日) 公布的數據顯示，在強勁消費者支出推動下，美國第三季經濟成長穩健，不過增速略顯令人失望。與此同時，通膨雖然持續降溫但仍略高於預期，透露美國經濟走向停滯性通膨。數據公布後，美國公債殖利率走高，其中對利率敏感的 2 年期美債殖利率短線走揚。
台股新聞
今天重頭戲台積電法說會，第三季雙率優於預期，EPS 創新高，同時毛利率來到了 57.8% 讓法人驚艷，不僅沒有受到匯率的影響，同時三奈米的比重來到了兩成，整個台積電有高達 70% 的營收比重都在高階高毛利的產品，其中 HPC 就佔了五成 (AI 比重)，同時三奈米並沒有像法人的報告提到的將會影響毛利，這樣的成績單給台股的註解就是定風波，昨天上媒體講的 23000 是鐵板，你相信了嗎?關於未來的展望以及資本支出相關的訊息、還有台積電的解讀，粉絲可以鎖定今天老師最新播出的節目，既然台積電沒有問題，期貨結算的籌碼來看也都有利多方，加上老師最近跟大家分享的，從美國媒體的民調、包括賭盤、包括股市的相關概念股，都指向川普有機會勝選，這樣的預期之下反而是殖利率回落、股市走高，道瓊在昨天創了新高，標普也接近新高，另外以色列將要報復伊朗的消息也沒有讓油價上來，這完全都是在一個軟著陸，甚至不著陸的預期，經濟沒有問題，何來看空的理由？甚至有人告訴你，台積法說會之後即將崩盤，相信投資人你感到懷疑，這樣的邏輯來自於哪裡。
美股雷達
美股主指週二 (15 日) 一片低迷，荷蘭半導體設備巨頭 ASML 第三季訂單遠遜預期，並下調 2025 年的銷售預測，拖累輝達、台積電 ADR 等半導體類股，費半指數狠瀉超 5%。聯合健康 2025 年財測未達預期，連帶重擊道瓊低收超 320 點，同時，標準普爾 500 指數下滑約 0.8%，自週一的歷史新高回落，那斯達克指數挫超 1%。
國際政經
紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 最新表示，9 月「非常好」的就業報告證實，儘管通膨在經歷一年多的高利率後持續走緩，但美國經濟依舊強健，對貨幣政策有永久投票權的他也暗示支持下月降息 1 碼。威廉斯周一 (7 日) 接受《金融時報》專訪時說：「當前貨幣政策立場的確處在有利地位，既有望維持經濟和勞動市場的強勁動能，也有望繼續看到通膨回到 2%。
國際政經
美國 9 月非農就業數據大幅優於預期，市場目前普遍放棄聯準會 (Fed) 下月再次降息 2 碼想法，有專家甚至認為今年沒有必要再次降息。數據顯示，美國 9 月就業人口增幅為 6 個月來最大、失業率下降、薪資穩定上升，這些都顯示經濟具有彈性，迫使市場降低對 Fed 降息的預期。
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強勁的經濟數據和聯準會的大幅降息提振了美股的樂觀情緒，但摩根大通資產管理公司首席全球策略師凱利 (David Kelly) 表示，投資人應警惕增加更多的風險部位。凱利說，軟著陸的期待讓美國人在不該承擔更多風險的時候湧入了高風險資產，「雖然這對美股是積極正面的，但我越來越對美股持續定價軟著陸感到不安。
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美國 9 月就業人數超預期成長，創今年 3 月以來最大單月增幅、失業率意外下滑，同時薪資加速成長，不僅緩解就業市場惡化擔憂，也降低聯準會 (Fed) 在 11 月再次降息 2 碼 (50 個基點) 的可能性。有分析指出，美國經濟軟著陸前景更加光明，雖然現在認為 Fed 已穩住就業市場仍為時過早，但 11 月會上很有可能只會降息 1 碼。