彭淮南：QE退場衝擊新興市場 惟對台影響較小

台灣央行總裁彭淮南今(4)日在中央銀行業務報告指出，台灣因經常帳持續呈現順差，且外匯存底豐厚、金融體系流動性相對充足、外債有限，資本外流的壓力相對較輕，受美國QE退場的影響應相對較小。

彭淮南表示，全球金融危機期間，先進國家採取極寬鬆的貨幣政策，防止金融體系崩潰，但這些國家不斷對外輸出貨幣，未必有利全球經濟，龐大的外溢效果，反而衝擊新興經濟體，干擾全球金融市場的穩定。

彭淮南也指出，短期國際資本移動已成為決定新台幣匯率的主要因素。外資常受市場特定訊息影響，因而集體同為買方或賣方，快速進行轉換交易。這種因訊息不對稱與訊息不完備等而出現的群聚行為，經常造成短期資金大量頻繁進出，使匯率過度反應，偏離基本面的水準。

不過，台灣因經常帳持續呈現順差，加以外匯存底豐厚，且金融體系的流動性相對充足、外債有限等因素，資本外流的壓力相對較輕，受美國QE退場的影響應相對較小。

央行更進一步引據Fed(2014)針對15個新興經濟體(包括台灣)的匯價升貶值與經濟脆弱性的研究。此研究指出，經濟脆弱性愈高的新興經濟體，近期匯價貶值愈嚴重，如土耳其、巴西、印度、印尼及南非，而台灣的經濟脆弱性最低(即經濟基本面最健全)，匯價相對穩定，在面對QE縮減衝擊時，韌性明顯較佳。