負利率政策下該如何投資？分析師列舉4大投資選擇

負利率政策下讓投資變得更加困難 (圖: AFP)

全球經濟低迷逼迫全球各大央行紛紛採取非傳統的方法來刺激經濟，極度寬鬆的負利率政策正是投資人必需適應的新環境。歐洲央行 (ECB) 預計將在今天 (10日) 進一步調降負利率，日本央行 (BOJ) 1 月時也意外實施負利率，加入了瑞典、瑞士和丹麥的行列。負利率讓投資人在尋求投資報酬上變得更加困難，分析師因此列舉了4大投資選擇，讓投資人仍可在負利率的環境下獲得一定的報酬。

股票市場

德意志銀行 (Deutsche Bank) 全球投資和價值評估主管 Francesco Curto 認為，在投資選擇有限的情況下，利用基本面挑選好的股市仍是不錯的投資選擇，但若考量到股市的風險狀況，股市的報酬率就沒有那麼吸引人了。貝萊德 (BlackRock) 投資研究所的資深主管 Ewen Cameron Watt 受訪時也表示，股市近期的回檔，讓歐洲一些消費性類股已經出現投資價值，不過價值沒有像 3 或 4 周前那麼吸引人了。

黃金

看空黃金的人通常都是批評黃金不像債券或儲蓄等有利息收入，但在全球部份國家利率已經掉到 0% 以下，黃金已經顯得更有吸引力了。法國興業銀行 (Societe Generale) 策略師 Kokou Agbo-Bloua 便表示，黃金是個很有趣的資產，現在全球安全資產的的利息已經變成負值，這讓其他資產變得相對有吸引力，風險厭惡的情緒也讓黃金成為投資組合中的避險資產之一。

企業債和高收益債

瑞銀 (UBS) 英國投資辦公室主管 Bill O’Neill 表示，若美國沒有陷入衰退，利率也不會有明顯的升幅，那麼在當前美國和歐洲高收益債殖利率分別超過 9% 和 6% 的情況下，高收益債仍是個不錯的投資選擇。

歐洲金融股

Bill O’Neill 指出，歐洲銀行類股是目前最有可能被重新評價的標的，較大風險在於銀行獲利前景的衰退，但歐洲金融類股仍非常便宜，因此是好的投資選擇。Bill O’Neill 稱他們還並不打算大舉購入銀行類股，但若以未來 1 年來判斷，預期風險資產如股票的表現將優於安全資產，歐洲銀行和保險股存在很好的投資機會。