美國、中國AI投資收益有限！台灣、南韓、日本成最大贏家？

中美兩國近年競相投入天文數字的人工智慧（AI）建設資金，這股熱潮如今已具體反映在各地的經濟數據上，但受惠程度卻呈現明顯落差。美國雖是投資規模最大的國家, 實際拉抬經濟成長的效果卻相對有限；反倒是南韓、台灣、日本等半導體出口重鎮，短期內享受到遠超預期的成長紅利。

根據史丹佛大學「以人為本人工智慧研究院」（HAI）統計，2013 年至 2025 年間，美國民間累計投資 AI 相關領域達 7572 億美元，穩居全球之冠，其中光是 2025 年一年就砸下 2858 億美元，占比逼近四成。

中國則以 1318 億美元緊追在後，規模不到美國的兩成，不過若計入官方基金投入，實際金額恐怕不止於此。

儘管資金瘋狂湧入，美國經濟成長受惠的幅度卻不如表面數字亮眼。摩根士丹利估算，數據中心等 AI 相關支出原本可將美國 GDP 成長率推升 1.37 個百分點，但由於美國建設數據中心所需的先進晶片與通訊設備高度仰賴進口，一旦扣除進口增加對成長率造成的負面拖累，AI 投資對美國經濟的實質貢獻，恐怕僅剩 0.16 個百分點。

值得留意的是，隨著數據中心建設案接連上馬，尖端晶片與伺服器供不應求，價格節節攀升，連帶讓搭載相關晶片的產品與服務也承受漲價壓力。

美國聯準會主席華許（Kevin Warsh）曾多次強調，AI 普及長期而言有助於提升生產力並壓低物價，但就眼前情勢來看，需求擴張帶來的漲價效應顯然更為明顯。

聯準會理事沃勒（Christopher Waller）甚至警告，若 AI 投資持續狂飆，恐怕反倒會成為推升通膨的新變數。

相較之下，中國的情況又是另一番景象。當地將 AI 與高科技技術導入工廠及物流體系，帶動工業生產與出口競爭力雙雙提升。

國際金融協會（IIF）分析指出，數據中心建設、通訊設備生產等數位產業，如今已占中國 GDP 逾一成，近年更平均為整體經濟成長貢獻了將近 1 個百分點的動能。

不過，這股力道仍不足以填補房地產市場低迷所留下的內需缺口，「AI 提升生產力、進而帶動薪資成長」的良性循環，在中國也尚未真正成形。

與美國類似，中國在 AI 投資所需的高階晶片上同樣長期依賴進口，半導體貿易收支持續處於逆差狀態。

值得注意的是，真正嚐到甜頭的，反而是在半導體出口上具備優勢的南韓、台灣等經濟體。

國際貨幣基金（IMF）最新一期《世界經濟展望》顯示，南韓、台灣、泰國、馬來西亞今年第一季的 GDP 年化季增率，平均較 IMF 原先預測高出 4.4 個百分點。

其中南韓表現最為突出，季增年化率達 7.5%，足足是 IMF 預測值的四倍；台灣今年上半年出口額則較去年同期大增 47%，其中約八成來自伺服器、半導體等資訊科技設備，顯示 AI 需求的強勁拉動效應。

日本也可望在半導體製造設備與電子零組件出口上跟著沾光。野村證券經濟學家伊藤勇輝估算，若亞馬遜 (AMZN-US) 、Alphabet(GOOGL-US) 等美國科技巨頭依原訂計畫推進 2026 年的 AI 投資，日本相關出口有機會因此成長 17%。

外界普遍期待，這波 AI 熱潮能重現 1990 年代美國「無通膨式經濟成長」的榮景，長遠來看確實存在強勁拉抬美國經濟的可能性。

不過，市場同時也擔憂，AI 對企業獲利與生產力的實際改善程度，恐怕不如預期樂觀。

事實上，先前過熱的 AI 相關投機資金自 7 月起已出現逆轉跡象，全球股市中的 AI 與半導體概念股跌勢加劇，「AI 投資是否過熱」的疑慮正逐漸浮上檯面。

IMF 也提出警示，一旦市場對 AI 前景的預期降溫，除了美國、中國等投資主力國家之外，南韓等身為半導體供應鏈要角的經濟體，同樣可能面臨股市進入修正、股價下跌抑制消費動能的風險。