全球市場波動：黃金ETF撤資、科技股前景與日本匯市干預影響深遠

全球黃金 ETF 市場在 5 月遭遇 20 億美元的淨流出，顯示出投資人對黃金的興趣減弱，主要因為黃金價格震盪及科技股的吸引力分流資金，尤其是亞洲和北美成為撤資主力[1]。此外，美國公債市場也面臨「凸性避險」機制的回歸，投資人為了應對高利率環境而重新調整策略，這可能進一步放大長天期公債的波動性[2]。隨著市場結構的變化，投資者需密切關注這些資產配置的動態，以應對潛在的風險與機會。

安立璽榮 (7871-TW) 針對阿茲海默症的新藥 Enrupatinib (EI-1071) 臨床二期試驗顯示出良好的安全性與耐受性，治療反應率達80%且神經發炎信號顯著降低，這為未來的研究提供了強有力的支持[3]。商業發展研究院指出，台灣經濟復甦呈現K型發展，工業強勁但服務業疲弱，顯示內需部門虛弱及市場結構分歧化，這可能影響供應鏈的韌性[4]。在此背景下，安立璽榮的藥物研發進展或許能為醫療產業帶來新的成長動能，並在不均衡的經濟環境中尋找突破口。

華爾街對SpaceX的首次公開發行（IPO）持樂觀態度，認為其人工智慧（AI）業務將在未來六年內營收暴增100倍，助力公司估值達1.8兆美元，並計劃以每股135美元募資750億美元，創下最大IPO紀錄[5]。儘管如此，輝達（Nvidia）在PC市場的挑戰依然嚴峻，雖然新款PC晶片引發市場熱情，但記憶體供應短缺及價格上漲將導致下半年出貨量下降近20%[6]。這顯示出科技產業在不同領域的成長潛力與挑戰並存，SpaceX的AI業務或將成為未來增長的主要驅動力，而輝達則需面對PC市場的結構性困境，未來的市場格局將取決於各自的策略執行與市場反應。

歐洲資產管理巨頭東方匯理 (Amundi) 指出，儘管亞洲科技股面臨美國聯準會利率政策的風險，但仍具上漲潛力，尤其是三星電子、SK 海力士及台積電等公司，其估值合理且獲利預期高[7]。同時，太空概念股Solidion Technology (STI-US)因其低軌道AI資料中心及月球基地儲能技術的進展，股價大漲超過350%，顯示市場對太空經濟及AI基礎設施的熱情[8]。隨著SpaceX上市預期，相關產業鏈將持續吸引資金，進一步推動科技股的成長動能，市場需密切關注美國利率變化對這一趨勢的影響。

蘋果 (AAPL-US) 的App Store在2025年促成的1.4兆美元交易顯示出數位經濟的強勁增長，尤其是數位商品和服務的交易額增長達2.4倍，顯示出消費者對數位平台的依賴程度加深[9]。在此同時，SpaceX以1.77兆美元的估值面臨標普500指數的納入障礙，需等待至少一年才能獲得被動資金支持，反映出市場對於長期穩定性的重視[10]。這兩者的情況揭示了科技企業在當前市場環境中的不同挑戰與機遇，蘋果的服務業務持續增長，而SpaceX則需克服制度性障礙以實現其潛在價值，未來市場動態值得持續關注。

日本財務省最近動用外匯存底進行匯市干預，創下734億美元的歷史新高，並可能透過拋售美國公債籌措資金，這一舉動引發美方的高度關注[11]。與此同時，美光 (MU-US) 股價重挫逾7%，拖累台股及韓股的記憶體股表現，台股相關公司如華邦電 (2344-TW) 及南亞科 (2408-TW) 亦遭遇跌停，顯示市場對記憶體價格的漲幅預期與供應短缺的矛盾情緒[12]。這些因素共同影響市場情緒，資金撤出情況嚴重，顯示投資者對未來市場的不確定性持謹慎態度。