鉅亨網編譯陳韋廷
根據韓國證券存托機構 (KSD) 周三 (18 日) 公布的數據，2025 年南韓上市公司的股東數量達到近 1500 萬，年增率 2.3%。
截至 2025 年 12 月底，南韓股市上市的 2727 家公司的股東人數達到 1460 萬，其中 99.1% 為散戶，外國投資人佔 0.2%。
數據顯示，三星電子股東人數最多，達到 460 萬，但較 2024 年的 570 萬減少 100 多萬，SK 海力士股東人數則達到 119 萬，較 2024 年成長超過 50%。
中國投資人正通過中韓半導體 ETF 大舉佈局南韓記憶體巨頭，而南韓股民亦將目光投向 A 股與港股的電力設備、AI 等賽道，形成獨特的資金對流景觀。
截至周一 (16 日)，全市場唯一涵蓋南韓市場的中韓半導體 ETF 溢價率高達 26.96%，儘管周二(17 日) 下跌 3.29%，溢價率仍維持在 24.02% 的高位。
根據 Wind 數據顯示，中韓半導體 ETF 年內淨值上漲 27%，場內價格卻飆升 59%，近一年淨值漲幅達 103%，場內價格更實現 159% 的驚人增長。
華泰柏瑞基金已連續多日發布溢價風險提示，並於 2 月 27 日將產品風險等級從 R3 上調至 R4。該公司提醒投資者，高溢價狀態可能隨市場情緒變化或額度釋放而收斂，若在高位買入，即便基金淨值未跌，投資者仍可能面臨虧損。此外，由於中韓兩國交易時差導致的資訊滯後風險也需重點關注。
這股投資熱情的背後，是投資人對 AI 產業周期的強烈預期。該 ETF 前十大持股中，三星電子和 SK 海力士合計佔比達 31.76%，這兩家全球記憶體巨擘在 2025 年分別上漲 125.08% 和 274.9%，直接推動基金淨值攀升。
儘管自 3 月以來受地緣衝突影響股價波動加劇，但 SK 海力士在摩根大通韓國大會上釋放的樂觀信號，再度點燃市場對記憶體周期持續性的期待。
與此同時，南韓投資人正在重新審視中國資產配置價值。SEIbro 數據顯示，在上週五 (13 日) 為止的一個月內，南韓股民淨買超的 A 股標的包括三一重工、中國電建、光迅科技等，這些個股均屬於高盛力推的 HALO(重資產、低淘汰風險)概念範疇。這類資產因其在 AI 技術衝擊下的穩定性和稀缺性，正獲得跨國資金青睞。
ETF 成為南韓投資人佈局中國市場的重要通道。同期數據顯示，易方達中證人工智能主題 ETF 和嘉實上證科創板芯片 ETF 位列南韓投資人淨買入前 50 名，其中前者淨買入金額達 64.86 萬美元。
港股市場同樣受到關注，中國能源建設、哈爾濱電氣等能源基建股，以及百度、瀾起科技等 AI 半導體企業均獲得資金流入。
資金流向的快速轉向凸顯韓國投資人的交易特性。中金公司分析師劉剛指出，韓國散戶佔比較高且具投機性，此前市場大跌時曾出現逆勢接盤現象。近期銀華中證創新藥產業 ETF 在三日內經歷從淨買超 148 萬美元到流出 147 萬美元的急轉，充分體現其靈活調倉特點。
歷史數據也揭示更深層的趨勢轉折。南韓投資人對 A 股和港股的配置在 2025 年出現拐點，結束此前連續兩年的淨流出態勢。雖然 2026 年初受市場波動影響再度轉為淨流出，但流出力道呈現逐月回落跡象，顯示資金情緒正在逐步回暖。
這種跨市場資金流動，本質上是投資者在全球不確定性環境下的理性選擇。中國投資人借道 ETF 捕捉南韓半導體龍頭在 AI 浪潮中的成長紅利，而南韓投資人則在中國市場尋求能源基建、AI 等領域的確定性機會，雙方各取所需的背後，是對全球產業變革趨勢的共識與對沖地緣風險的考量。
業內人士認為，這種資金雙向流動未來或將持續深化。隨著 AI 產業周期推進與全球能源結構轉型，兩國在半導體、新能源等領域的產業互補性將進一步凸顯。而中韓兩國資本市場的獨特定位與比較優勢，有望為國際投資者提供更多元的配置選擇，形成更具韌性的區域資本生態。
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