歷史經驗解析：戰爭衝擊下黃金、油價、股市一個月內反應

外媒報導，美國與以色列週末對伊朗發動大規模攻擊，引發全球金融市場劇烈震盪，油價、金價與股市同步出現明顯波動。回顧歷史，地緣政治衝突初期的市場劇烈反應，往往難以預測未來數週的實際走勢。
 
分析指出，美伊衝突爆發後，市場在第一時間出現典型避險交易。布蘭特原油價格上週五 (27 日) 收在每桶 72.48 美元，週一 (2 日) 攀升至 78.16 美元，漲幅超過 7.8%；黃金同期上漲約 2.7%。
 
股市則先跌後彈，標普 500 指數週一開盤走低後一度翻紅，但週二再度出現明顯回落。
 
美國總統川普表示，這場戰爭可能持續四至五週，甚至在現有的彈藥庫存下「可以一直打下去」，市場因此擔憂衝突升級為長期戰爭，導致週二股市出現一波較大的拋售。
 
不過，從歷史經驗來看，戰事爆發初期的市場劇烈反應，往往不會持續太久。
 
回顧多起重大地緣政治事件，包括 1990 年伊拉克入侵科威特、2003 年伊拉克戰爭、俄烏戰爭爆發，以及美國軍事介入利比亞等案例，發現市場在第一天的走勢與一個月後方向一致的比例不到 56%。
 
例如 2025 年 6 月爆發的以色列與伊朗「12 日戰爭」，當時衝突在 6 月 13 日爆發後，油價與金價迅速上漲、股市挫跌，但 30 個交易日後，三大市場的走勢幾乎全部反轉。
 
數據顯示，布蘭特原油在衝突爆發首日上漲約 7.3%，但 30 個交易日後反而下跌 0.6%；金價首日上漲 1.49%，30 個交易日後下跌 1.39%；標普 500 指數首日下跌 1.13%，但一個月後反而上漲 5.70%。
 
SEI 投資長 Jim Smigiel 表示，目前市場仍缺乏足夠資訊判斷衝突的持續時間與長期影響。他建議投資人保持冷靜，「先深呼吸，不要急著做出重大投資決策」。
油價衝高往往在戰爭初期出現，但隨著市場逐步消化供應風險，價格通常會回落。
 
Strategas 技術策略主管 Chris Verrone 指出，俄羅斯入侵烏克蘭後，油價大約在一週內觸頂。
 
他表示，儘管這次衝突情勢更為複雜，但未來幾週仍傾向在能源股回檔時逢低布局。
 
歷史上也存在行情例外。1990 年伊拉克入侵科威特時，市場衝擊不僅持續，而且進一步擴大。當時油價在首日上漲 11.64%，30 個交易日後暴漲近 57%；標普 500 指數則在一個月內下跌超過 10%。
 
儘管如此，當由美國領導的國際聯軍在 1991 年 1 月至 2 月期間，透過「沙漠風暴行動」以壓倒性的空襲與陸戰，成功將伊拉克軍隊驅逐出科威特後，市場仍在數個月內逐步回穩。