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科技巨頭AI投資飆至千億美元現金流恐承壓

鉅亨網新聞中心2026-02-10 08:30

大型科技公司今年將不得不籌集數百億美元資金，以支撐其在 AI 領域不斷飆升的投資規模。即便是全球最賺錢的一些企業，資本支出成長已超過現金流入速度。

據「北美洲財經」，過去兩周，Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US)、亞馬遜 (AMZN-US) 和 Meta(META-US)相繼公佈的 AI 投資計畫規模之大令投資人感到意外。今年將有超過 6,600 億美元被投入到晶片和資料中心建設中，各家公司正競相爭奪這被矽谷許多人視為自網際網路以來最大的一輪創新浪潮的主導地位。

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分析師表示，這場前所未有的基礎設施擴張將迫使大型科技公司高層在多個選項之間作出取捨：減少向股東返還資本、動用現金儲備，或比原計劃更多地進入債券和股票市場融資。

摩根大通分析師表示，「這對高評級債券發行的提振作用是顯而易見的。」他們預計，今年科技和媒體公司將發行至少 3,370 億美元的高等級債券。

由於投資人對巨額資本開支計畫感到不安，並擔心這些支出何時才能帶來回報，大型科技股近日明顯下跌，不過部分股票在周五出現反彈。

亞馬遜周五在一份監管文件中表示，可能很快就會透過債務或股權方式籌集新資金，但未說明具體規模和時間表。公告發布後，其股價當日收跌 5.6%。據 S&P Capital IQ，該公司今年計劃的 2,000 億美元資本支出可能將超過其約 1,800 億美元的營運現金流。

甲骨文上周透過發行債券籌集 250 億美元，以支持其在 AI 領域的巨額押注，緩解了投資者對其如何為一項向 OpenAI（仍處於虧損狀態的 ChatGPT 開發商）提供 3,000 億美元算力交易融資的擔憂。

TD Securities 分析師表示，未來一周投資級公司債發行規模可能高達 800 億美元，是「季節性正常水準」的兩倍，推動因素可能包括來自亞馬遜、Meta 和 Alphabet 等公司的「超大規模交易」。

TD 在客戶報告中指出，隨著市場預期大型科技公司將集中融資，美國投資級信用債利差近期已走闊。

為訓練和運作 ChatGPT、Google Gemini、Anthropic Claude 等 AI 系統而建造新設施所需的巨額投資規模，正開始蓋過這些原本現金創造能力極強企業的利潤表現。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）分析師表示，甲骨文、Alphabet、亞馬遜和 Meta 的自由現金流正開始「迅速滑向負值區間」，目前「只有微軟看起來更具韌性，至少暫時如此」。

Meta 預計今年資本支出最高可達 1,350 億美元，而分析師對其經營現金流的預期約為 1,300 億美元。這家 Facebook 和 Instagram 母公司去年 10 月發行了 300 億美元債券，創下公司史上最大規模的債券融資。

Alphabet 預計可產生 1,950 億美元經營現金流，以覆蓋約 1,850 億美元的資本開支計劃，但還需要為股票回購和分紅提供資金。其長期債務已從 2024 年的 109 億美元升至去年的 465 億美元，不過年末仍持有 1268 億美元的現金及等價物。