台股韌性展現，壽險業遭遇挑戰，金融及水泥業調整策略應對新政策

台灣六大壽險公司在2025年合計稅後純益達1583.34億元，然而因責任準備金計提基礎調整，12月帳面虧損達104.04億元，顯示出保險業面臨的挑戰[1]。同時，國安基金宣布終止自2025年以來的護盤措施，雖然其投入金額僅122.5億元，對於已突破3萬點的台股影響有限，市場依然顯示出強勁的多頭趨勢[2]。這一系列動態反映出，儘管壽險業面臨短期虧損壓力，整體市場仍在資金流入和投資者信心的推動下，展現出穩定的增長潛力，未來需持續關注政策變化及市場反應。

在2025年，13家金控的自結獲利達5863.2億元，創下次高紀錄，其中中信金12月獲利62.68億元居首，富邦金全年獲利1208.5億元穩居冠軍。儘管如此，多家壽險公司因需提列稅前盈餘30%入外匯準備金，導致12月獲利腰斬至258億元[3]。同時，水泥雙雄台泥和亞泥在12月營收回升，台泥達142.2億元，月增8.4%，但全年仍小減2.74%至1506.62億元，亞泥則為61.72億元，年減6.9%至710.4億元，顯示台灣市場水泥需求回暖，但大陸市場疲弱影響整體表現[4]。展望未來，壽險業面臨新會計規範，可能降低避險工具成本，而合併後的台新新光金則成為市場關注焦點，顯示金融與水泥業在不同市場環境下的調整與應對策略。

國安基金今日宣布結束歷史最長的279天護盤行動，獲利65.31億元，投資報酬率達53%，顯示其在市場穩定中的有效性[5]。隨著台股交易秩序恢復正常，國安基金將持續監控國內外政經變動，特別是半導體供應鏈對台積電 (2330-TW) 等權值股的影響。另一方面，安永專家指出，企業需因應可能的232條款稅務變化，建議從供應鏈彈性及移轉訂價策略著手，並利用人工智慧優化產品履歷，以降低稅務風險[6]。這些動態顯示，市場在面對政策變化時，企業需靈活調整策略以維持競爭力。

台塑 (1301-TW) 集團預計在2025年將面臨約10.93億元的虧損，顯示出春節長假對石化產品需求的負面影響，加上廠房維修導致的業績衰退，顯示出產業面臨的挑戰[7]。相對而言，南亞 (1303-TW) 預計首季營收持平，顯示出在工作天數減少的情況下，市場需求仍有一定韌性。台化 (1326-TW) 則因中國市場的低價競爭，可能將首次虧損，顯示出產業結構性問題的嚴重性。儘管上半年油價低迷，台塑化 (6505-TW) 預期下半年隨著減產預期的推動，油價有望回升，這可能為整體石化產業帶來轉機，市場需密切關注後續的供需變化及政策影響。