美股2025年收低但全年漲幅顯著，AI股與藥品價格引發市場關注

美國股市在2025年最後一個交易日雖然收低，但全年仍顯著上漲，標普500、道瓊工業和那斯達克指數均錄得超過兩位數的漲幅，顯示出市場對AI股票的強勁需求，尤其是輝達 (NVDA-US) 成為首家市值超過5兆美元的公司[1]。隨著輝達因中國對H200晶片的需求而向台積電 (2330-TW)(TSM-US) 緊急追單，供應將超過200萬片，這一動作不僅反映出供應鏈的緊張，也可能影響到歐美客戶的產能分配[2]。展望2026年，聯準會的貨幣政策將成為市場的關鍵影響因素，投資者需密切關注其對市場流動性及資本配置的潛在影響。

穆迪分析公司首席經濟學家Mark Zandi指出，隨著勞動市場疲軟及通膨不確定性，聯準會可能在2026年上半年降息三次，每次25個基點，這一情況顯示出市場對降息的保守態度可能過於謹慎[3]。同時，中國對白銀出口的管制升級引發供應鏈擔憂，特斯拉執行長馬斯克對此表示批評，並指出這可能影響全球金屬市場的穩定性[4]。中國作為全球最大白銀生產國的政策改變，可能導致市場搶購潮，進一步推高白銀及黃金價格，並削弱投資者對美元的信心，這些因素共同構成了美國經濟的潛在風險，市場需密切關注未來的政策走向及其對經濟的影響。

在美國製藥業者方面，計劃調漲超過350種藥品價格，儘管面臨川普政府的降價壓力，輝瑞 (PFE-US) 和葛蘭素史克 (GSK-US) 的漲幅分別達到4%和2%至8.9%[5]，顯示出藥品價格的堅韌性與市場的抗壓能力。與此同時，中國商務部要求荷蘭糾正對安世半導體 (Nexperia) 的干預措施，以穩定全球半導體供應鏈，這一事件可能對車廠的零件供應造成影響[6]。在美股市場方面，主要指數開盤下跌，顯示出聖誕老人行情的失色，預計將結束連續三年雙位數漲幅，儘管市場仍有潛力創下自1979年以來的最佳年度表現[7]。此外，巴菲特對蘋果 (AAPL-US) 的持股減少超過一半，反映出他對市場估值的擔憂，並開始轉向債券投資，這一策略可能影響未來的市場動向[8]。整體而言，藥品價格上漲、供應鏈緊張及市場調整，均顯示出當前經濟環境的複雜性與不確定性。