美股韌性與中國經濟轉型交織，市場機遇與挑戰並存

華納兄弟探索 (WBD-US) 將拒絕派拉蒙 Skydance (PSKY-US) 提出的1,084億美元敵意收購提案，顯示其對與Netflix (NFLX-US) 的洽談更具信心，因為後者的交易風險和估值更具吸引力[1]。同時，沃爾瑪 (WMT-US) 的線上服務異常事件突顯了零售業對數位平台的依賴，影響了消費者的購物體驗，這一情況也反映出整體零售業在數位轉型過程中的挑戰[2]。隨著市場競爭加劇，企業在數位化和併購策略上的選擇將成為未來增長的關鍵。

展望2025年，美股市場在人工智慧（AI）泡沫、關稅戰及地緣政治衝突的挑戰下，仍展現出強勁的回報潛力。標普500指數雖曾逼近熊市邊緣，卻迅速反彈創下新高，顯示出市場的韌性[3]。同時，銅價因AI需求激增及供應中斷而大幅上漲，將創下2009年以來最佳年度表現，這一趨勢反映出全球能源轉型對銅需求的深遠影響[4]。市場分析師指出，隨著聯準會可能持續降息，將進一步推動美股上漲，並可能使標普500指數連續第四年上漲，創下近20年來最長的多頭紀錄，顯示出投資者在不確定性中仍能把握機會。

在此背景下，軟銀 (SoftBank) 完成對 OpenAI 的 400 億美元投資，持股比重突破 10%，顯示其在人工智慧領域的積極布局，並計畫與甲骨文共同推動 AI 基礎建設「星際之門」[5]。然而，全球股市在缺乏明確催化因素下持續震盪，美股主要指數平盤波動，科技股遭拋售，市場情緒偏向觀望，投資者密切關注聯準會會議紀錄以尋找利率走向的線索[6]。這一情況反映出資本市場對於科技創新與經濟政策的敏感度，未來投資機會仍需謹慎評估。

中國政府即將於2026年實施增值稅法新條例，將二手房交易稅率調降至3%，並推出以舊換新補貼以刺激消費，這將對樓市及消費市場形成正面推動[7]。同時，隨著AI熱潮持續升溫，市場焦點轉向資料中心概念股，特別是與雲端運算相關的基礎設施公司，這些企業因應資料中心需求上升而受益，顯示出強勁的成長潛力[8]。整體而言，這些政策及市場動向預示著中國經濟在科技與消費領域的結構性轉型。

根據最新報導，中國汽車製造商預計將於2025年首次超越日本，成為全球新車銷量的領導者，這一轉變標誌著日本在汽車市場上長達20年的主導地位即將結束[9]。中國車企的銷量增長主要受益於國內市場需求及新能源車的推廣，然而也面臨供應過剩的挑戰。為了擴展市場，中國企業積極進軍東南亞及歐洲等海外市場，儘管多國對其電動汽車設置了關稅和標準限制，影響出口[10]。同時，國泰金控的高層人事變動也引起市場關注，程淑芬將轉任資深顧問，這一調整旨在強化公司的產業影響力及國際互動，顯示出金融業在面對全球變化時的靈活應對策略。

壽險業在2025年前11月的稅前盈餘顯著下滑44.8%，主要受到匯率波動及投資收益減少的影響，儘管淨值創下歷史新高，但盈餘壓力仍然存在[11]。同時，特斯拉 (TSLA-US) 則首次公開分析師對車輛交付量的看法，顯示出連續第二年銷量下滑的趨勢，儘管股價仍有上漲潛力，顯示市場對其長期發展的信心[12]。這些現象反映出在全球經濟不確定性加劇的背景下，企業面臨的挑戰與機遇並存，投資者需謹慎評估市場動態及行業前景。