全球市場面臨地緣政治與政策挑戰，科技股情緒謹慎需關注風險與機會

泰國與柬埔寨的邊境衝突持續升溫，儘管美國總統川普試圖促成停火協議，但泰國總理阿努廷明言軍事行動將持續，顯示出局勢的緊張與不確定性[1]。同時，聯準會每月購買200億美元短期美債以維持流動性，卻強調這不等於量化寬鬆，市場對此反應激烈，質疑其可能引發的長期利率上升及通膨風險[2]。這些事件反映出全球市場在地緣政治與貨幣政策交織下的複雜性，投資者需謹慎應對潛在的風險與機會。

北韓近日歡迎人民軍第528工兵團回國，金正恩稱讚其在俄羅斯成功完成任務，顯示出北韓在軍事合作上的積極姿態[3]。此外，北約秘書長呂特警告俄羅斯可能在五年內對北約成員國發動攻擊，並強調盟國需做好大戰準備，這反映出歐洲安全形勢的緊張與不確定性[4]。隨著俄軍擴張及北約的防備升級，地緣政治風險持續上升，市場需密切關注相關軍工產業的動態及其對全球供應鏈的潛在影響。

輝達H100 GPU在太空成功運行，標誌著AI技術的重大突破，未來可能改變地面數據中心的運作模式[5]。另一方面，美國多州對川普加收H-1B簽證費用的政策提起訴訟，顯示出對科技產業人才引進的擔憂，並可能影響整體行業競爭力[6]。這些情況反映出科技領域在創新與政策挑戰之間的微妙平衡，未來市場需密切關注相關發展對產業的深遠影響。

英國政府強調已進入備戰狀態，面對外部威脅增加50%的警告，顯示出對潛在衝突的高度警覺[7]。然而，英軍的實際準備卻顯示出結構性不足，特別是在社會動員和軍工體系的支持上，這可能影響其長期應對能力。與此同時，輝達在微軟的AI資料中心冷卻設計上引發內部質疑，員工認為其能源效率存在浪費，這反映出在高性能計算需求下，企業在能源取捨上的困境[8]，未來如何平衡技術創新與可持續發展將成為關鍵挑戰。

環泥 (1104-TW) 宣布停止採購台泥 (1101-TW) 的水泥，轉向進口高碳排水泥，顯示出台灣碳費制度的不公可能導致本土業者減碳努力受挫，進而影響市場結構[9]。同時，摩根大通執行長戴蒙對聯準會主席人選表達支持，特別是對華許的高度評價，暗示若其當選，可能會促進降息，符合市場對政策調整的期待[10]。這些動態反映出在全球經濟不確定性中，台灣市場面臨的內外挑戰，以及政策變化對企業運營的深遠影響。

本週美國股市因聯準會連續降息至3.5%-3.75%而一度提振市場情緒，但甲骨文 (ORCL-US) 財報不佳及AI投資成本的疑慮卻引發賣壓，導致輝達 (NVDA-US)、Alphabet (GOOGL-US)及微軟 (MSFT-US)等科技股同步下滑，顯示市場對科技企業財務的擔憂仍未消散[11]。同時，中國對美國H200晶片的拒買反映出其推動本土半導體發展的決心，並可能對輝達的市場挑戰造成進一步影響，尤其在美國出口管制的背景下，輝達需加強與政府的合作以獲取出口許可[12]。整體而言，市場在政策支持與企業財報不佳的交錯影響下，情緒依然謹慎，未來科技股的表現將取決於政策走向及全球供應鏈的變化。