美股重挫科技股壓力加大，市場面臨不確定性與資本流動挑戰

應用材料 (AMAT-US) 雖然公布的財報超出市場預期，並且本季財測亦優於分析師的看法，但因投資人期待更強勁表現，股價卻在公告後下跌逾4%[1]。同時，比特幣價格持續下探至六個月低點，顯示市場情緒悲觀，長期持有者加速出脫，需求端顯著降溫[2]。這些現象反映出在美國政府資金緊縮及經濟數據不確定性影響下，風險資產面臨壓力，市場需密切關注科技股的反彈能否為加密市場帶來轉機。

蘋果 (AAPL-US) 宣布將 App Store 的抽成比例從 30% 降至 15%，此舉旨在吸引更多開發者進入其支付體系，並在監管壓力下展現妥協姿態[3]。此外，歐洲央行則在考慮建立替代美元流動性支援機制，以降低對美國聯準會的依賴，這反映出全球金融體系對美元流動性保障的日益關注[4]。隨著市場流動性疑慮上升，這些動作顯示出科技巨頭與央行在應對不確定性時的策略調整，未來可能影響全球資本流動及金融穩定性。

目前記憶體市場供需失衡，摩根士丹利將美光科技 (MU-US) 的目標價從220美元上調至325美元，顯示出對其獲利潛力的強烈信心，尤其是桌上型電腦用記憶體價格在短期內大幅上漲，年初至今股價已上漲超過170%[5]。同時，華納兄弟探索 (WBD-US) 正在進行拍賣，派拉蒙 (PSKY-US) 計畫全力競標，康卡斯特 (CMCSA-US) 和Netflix (CMCSA-US) 則專注於其電影及電視業務，顯示媒體行業整合趨勢持續升溫[6]，未來將影響市場競爭格局及資本流動。

美國政府停擺結束後，美元指數（DXY）下跌至99.14，顯示市場對未來利率政策的不確定性加劇，儘管降息預期減少，歐元卻因市場情緒回暖上漲至1.1638美元[7]。同時，原油市場因俄羅斯Lukoil制裁即將生效而出現反彈，Brent原油期貨上漲至每桶63.01美元，但美國EIA報告顯示庫存大增6.4百萬桶，限制了油價的上漲空間，市場對供應過剩的擔憂仍然存在[8]。這一系列變化反映出全球市場在政策與供應鏈動盪中的脆弱性，投資者需謹慎評估風險。

美股在週四遭遇重挫，主要因市場對未來利率政策的轉變，導致道瓊指數下跌809點，標普500及那斯達克指數亦創下逾一個月來的最慘表現，科技股尤其受到重創，輝達及Alphabet等巨頭面臨AI資本支出能否轉化為實際生產力的質疑[9]。同時，CoreWeave (CRWV-US) 股價因商業模式及對輝達依賴的疑慮暴跌超過8%，市場對其未來運營風險的擔憂加劇，顯示出AI相關企業在資本市場中的脆弱性[10]。這一系列事件反映出投資者對科技股的信心正在動搖，未來市場波動可能持續。

最近，OpenAI的運營成本曝光，顯示其在微軟Azure平台的推理成本可能高達50億美元，實際燒錢速度是外界的三倍，這對整個AI產業的獲利前景構成挑戰[11]。同時，蘋果與騰訊達成協議，將從微信小遊戲中抽取15%的分成，雖低於標準30%，但仍可能增加開發者的成本壓力，影響其獲利模式[12]。這些動態顯示科技巨頭間的博弈不僅影響企業財務健康，也對市場競爭格局產生深遠影響。