根據高盛(GS-US)最新研究報告，將禮來(LLY-US)推向生物製藥舞台中央，稱其口服減肥候選藥物orforglipron正開啟「整個產業最重要的新產品週期之一」，這一判斷源自於禮來亮眼的業績表現與創新管線的強勁勢頭。禮來第三季財報超越市場預期，並上調全年指引，核心驅動力來自GLP-1類藥物的爆發式成長，主力產品Mounjaro營收年增109%，新一代減肥藥Zepbound更暴漲184%，印證禮來在肥胖治療賽道的統治力。值得關注的是，儘管連鎖藥局CVS將諾和諾德Wegovy優先納入保險，但禮來GLP-1藥物未出現顯著價格侵蝕，定價動態保持穩定。作為禮來下一個「重量級藥品」，orforglipron進展迅猛。管理層透露，全球監管提交已進入衝刺階段，預計2026年登陸美國市場。這款口服減肥藥憑藉著「無需注射、無飲食限制」的便利性，被視為能突破現有GLP-1藥物市場邊界的關鍵，其減重效果優於諾和諾德口服司美格魯肽，且在心血管保護等方面具備額外優勢，管理層直言「這將打開比目前GLP-1組合大得多的全球市場」。更重要的是，orforglipron已符合FDA國家優先憑證計畫四項要求中的三項，加速審批機率大增。除orforglipron外，禮來創新管線多點開花，下一代肥胖化合物eloralintide的第二階段數據即將公佈，三重激動劑retatrutide六項三期試驗結果定於2026年底揭曉。此外，禮來在心血管領域的新突破引發關注，Lp(a)項目muvalaplin已進入第三期臨床，二期數據顯示，最高劑量下可降低超85%的相關生物標誌物水平，開闢第二增長曲線。禮來對GLP-1藥物的定價策略清晰，將orforglipron沿用類似Zepbound的LillyDirect直銷模式，最大化觸達患者。高盛分析指出，口服製劑的普及性將推動其市場佔有率超越現有GLP-1組合，因此高盛維持26倍本益比估值，將禮來目標價從879美元上調至951美元，較上周五(10月31日)股價溢價15%，重申「買進」評等。最新臨床試驗數據進一步夯實信心。禮來10月15日公佈ACHIEVE-2與ACHIEVE-5兩項三期試驗正面結果，orforglipron在對比達格列淨、安慰劑的2型糖尿病治療中，40週時A1C顯著降低，減重及心血管風險改善效果均優於對照藥物，驗證其在代謝疾病領域的廣泛適用性。從GLP-1霸主到多管線發力，禮來正以「研發+商業化」雙輪驅動，鞏固全球生物製藥龍頭地位。隨著orforglipron明年上市，其「史上最強產品週期」的故事有望掀開更精彩篇章。
