全球資金轉向價值股「成長型基金」成最大贖回目標

全球投資人資金流向出現明顯轉變，隨著美國股市估值高企與財政壓力升溫，投資人正加速撤出美國「成長型」基金，轉而投入美國以外的「價值型」與中小型股票。

根據 LSEG 最新統計，2025 年前九個月，美國成長型股票基金資金流出總額高達 1,520 億美元，與 2024 年全年贖回規模相當，即使標普 500 指數仍屢創新高。數據顯示，美國成長與價值型基金皆出現持續贖回，但成長型基金的資金外流明顯更為嚴重。

多家管理資產規模逾 6 兆美元的全球資產管理機構指出，非美市場的價值股與中小型股正受惠於寬鬆貨幣政策、政府財政刺激與相對低估值，成為吸引資金的主要對象。

T. Rowe Price 全球多資產部門主管 Sebastien Page 表示：「從估值角度看，非美價值股具吸引力，這確實反映了投資因子的轉向。」

T. Rowe Price 目前管理資產總額達 1.73 兆美元，其中多資產部門規模約 6,020 億美元。

價值股因估值低、配息穩定且多屬成熟產業 (如金融、工業與能源) 而受到青睞；反觀成長股，如科技股「七巨頭」及其他 AI 概念龍頭，雖推升標普 500 創高，但估值昂貴且波動大，吸引尋求長期報酬的投資人。

根據 MSCI 資料，歐洲、澳洲與遠東 (EAFE) 地區的價值股相對於成長股持續領先，相關指數並創歷史新高。佩奇指出：「以美元計價的 EAFE 價值股今年表現亮眼，但從歷史水準來看仍具投資價值。」

Amundi 全球多資產解決方案主管 John O"Toole 表示，該公司自去年底起已調整投資布局，從美股分散至歐洲、日本與新興市場。他指出：「這並非看空美股，而是基於長期估值的風險分散考量。」

儘管資金持續流出，美國成長型基金仍在績效上保持領先，主要受科技與通訊巨頭獲利支撐，以及 AI 投資與庫藏股回購推動。MSCI 美國指數顯示，成長股相對價值股的優勢仍未改變。

Allspring Global Investments 投資組合經理人 Gary Tan 表示：「短期內企業難以完全分散美國市場集中風險，因為美國 AI 資本支出規模仍遠超全球其他地區。」