AI重塑科技股生態，國慶連假前資金卡位「下一波成長股」

國慶連假前在 AI 科技股的強勢帶動下，市場情緒偏向樂觀，台股加權指數在連 2 天大漲超過 800 點後，(8 日) 一度跌破 27,000 點，但隨即吸引追價買盤進場，成功守住 27K 大關。夜盤台指期率先強彈 327 點，顯示多方企圖強烈。

在籌碼表現部分，外資呈高檔部分調節的態勢，終結連五買轉賣超 140.94 億元，台指期淨空單來到 3 萬口以上，增加 6,704 口，達 30,405 口，期現貨布局轉為保守；投信連四賣、賣超 43.46 億元；自營商買超 31.26 億元為連六買；國慶連假前八大公股行庫終止連五賣轉買超 15 億元。融資餘額 8 日僅小增 3.6 億元至 2,836 億元。

OpenAI 近期陸續與各大科技巨頭如微軟、Google、Meta，以及三星、SK 海力士等硬體夥伴的深度合作，是當前 DRAM 產業最大的結構性利多。

OpenAI 的模型訓練和營運需要天文數字的運算資源，這直接鎖定了記憶體龍頭的頂級產能。特別不斷推進的大型語言模型（LLM）和新的 AI 專案「星際之門」Stargate。傳統的 DRAM 速度已無法滿足 AI 運算對頻寬的極高要求，HBM 透過將多個 DRAM 晶片堆疊起來，實現了遠超傳統 DRAM 的頻寬。由於其複雜的製造工藝及先進封裝如 CoWoS 和稀缺性，HBM 的單價和毛利遠高於主流 DRAM，成為記憶體廠的「超級印鈔機」。

記憶體大廠都將產能重心和資本支出從傳統 DDR/LPDDR 轉向高毛利的 HBM 的主流產品，導致伺服器用的 DDR5、PC 用的 LPDDR5/LPDDR5x，甚至連舊規格的 DDR4/DDR3，都面臨供應緊張，進而推動價格持續上漲。專家甚至警告，由於 AI 晶圓的驚人胃口和製造商將資源集中投入高利潤的 HBM，傳統 DRAM 和 NAND Flash 的供應緊張可能持續到 2026 年甚至更久。

AI 伺服器對先進製程的需求，也讓台灣廠商擅長的 DDR4/DDR3 舊規格產品線，供不應求跟著受惠。業界預期 2025 年第四季將是記憶體大多頭的起點，2026 年將是產業榮景年。

台灣的相關將受惠記憶體廠，例如模組廠：威剛 (3260-TW) 、十銓 (4967-TW)、宜鼎 (5289-TW) 等受益於記憶體顆粒價格上漲帶來的庫存增值效益，以及在電競、工控等高毛利市場的佈局成果。

晶片製造與利基型廠商：南亞科 (2408-TW)、華邦電 (2344-TW) 等受益於整體價格上漲、DDR4 等舊規格長尾需求延續，以及積極投入客製化 AI 記憶體（類 HBM）搶攻邊緣 AI 商機。

麗臺 (2465-TW)
由於麗臺長期以來是 NVIDIA 的合作夥伴，在 AI 趨勢爆發後，其股價波動與 NVIDIA 題材高度相關。

南電 (8046-TW)
隨著 AI 伺服器和 800G 網通設備的需求暴增，需要更大面積、更高層數、更精細線路的 ABF 載板。南電在這塊高階市場的技術和產能具有領先優勢，成為 NVIDIA、AMD 等大廠 AI 晶片供應鏈的關鍵一環。

南亞科 (2408-TW)
近期（例如 2025 年第三季）的合併營收實現了大幅季增和年增，創下近 14 季以來的新高。

景碩 (3189-TW)
景碩是少數具備製造高層數、大面積 ABF 載板能力的廠商之一，這類產品是 AI 伺服器、高階 GPU、ASIC（特殊應用積體電路） 和 FPGA 晶片封裝的必需品。

國巨 *(2327-TW)
AI 伺服器的 MLCC 用量比傳統伺服器增加 20% 到 30%，且單價更高。國巨的高容、高溫規格 MLCC 在此應用上受惠良多，成為 AI 供應鏈中的關鍵零組件。

環球晶 (6488-TW)
環球晶是全球前三大矽晶圓廠，在台灣、日本、美國、歐洲和亞洲多國擁有生產基地，是業界中少數具備高度全球化供應鏈的業者。

十銓 (4967-TW)
十銓積極將產品線轉向 DDR5 記憶體，目前 DDR5 在其出貨占比中已達七成以上，這使其能受惠於新一代 PC、筆電和伺服器的換機潮。

＊在國慶連假前，市場情緒持續受惠於 AI 相關類股強勁表現而樂觀，惟短期乖離過大標的及風險考量，適時調節手中持股，能更有效迎接下一波由 AI 驅動的成長紅利股。

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