美股年底有望上行至7000點！摩根大通：「這時候」是投資人進場良機

摩根大通指出，季節性疲軟、股市漲幅過快、長期缺乏回調、散戶情緒偏熱，以及市場已提前消化聯準會寬鬆預期等因素，可能在短期內對美股市場帶來下行壓力。

不過，該行強調，從現在到年底，美股上行的機率仍高於下行，標普 500 有望在 11 月前突破 7000 點，而年底前若出現回調，投資人應把握進場機會。

摩根大通在最新展望中表示，標普 500 指數年底前或將挑戰 7000 點，但投資者需關注潛在的短期下行風險。

根據摩根大通市場情報團隊的分析，美股下週可能延續溫和下行，但隨後將進入關鍵時刻，並有望加速上行。

分析師 Jonathan Schlegel 指出，季節性疲弱、反彈幅度過大、長期未出現健康回調，以及散戶情緒過熱，都是可能壓制市場的短期因素。

此外，市場已充分消化聯準會的寬鬆預期，短期內再出現進一步利多的空間有限。

不過，報告也強調，從當前到年底，美股上行的機率仍大於下行。團隊延續「戰術性看多」立場，並建議投資者把握年底前任何回調機會，視為逢低進場的良機。

美股五大潛在下行風險

摩根大通報告列出五大短期下行風險，投資人需特別注意：

1. 季節性壓力：歷史數據顯示，當標普 500 在截至 8 月底的漲幅介於 5%-25% 時，9 月與 10 月表現往往平淡。
2. 反彈過度：自 4 月低點以來的反彈強度，已超越 2015 年以來大部分行情。
3. 缺乏健康回調：標普 500 已連續 93 天未出現 3% 以上的回調，追平近十年最長紀錄。
4. 散戶情緒過熱：社群數據顯示，散戶投資人情緒接近一年高點，恐成市場反轉訊號。
5. 宏觀利多已被消化：降息預期已大多反映，短期內缺乏進一步推升市場的空間。

美股長期前景依然樂觀

儘管短期風險仍存，摩根大通依然看好美股的中長期上行潛力，並給出以下理由：

• 季節性利多：歷史上，大部分在 8 月底已錄得漲幅的年份，其後 9 月至 12 月的表現仍維持上行，平均漲幅達 6.2%。
• 倉位突破：美國投資者的倉位已逐漸擺脫長期下降趨勢，顯示未來仍有上行空間。
• 空頭倉位高企：羅素 3000 指數顯示，市場仍有較多看空力量，或助推逼空行情。
• 降息效應：歷史經驗表明，聯準會啟動「預防式」降息後，股市 6 個月內表現通常亮眼。
• 資金面支撐：雖然近期 ETF 流入不強，但年底通常有季節性走強效應，將助推市場上行。

消費者現金支撐經濟韌性

摩根大通認為，美股中長期上行的重要支撐在於美國經濟的強勁韌性，而其背後則來自創紀錄的消費者現金儲備，包括支票、儲蓄和貨幣市場基金帳戶中的資金。

2025 年第二季度，美國「消費者現金儲備」達 21.8 兆美元，遠高於 2019 年第四季度的 14.8 兆美元。

從收入層級來看，除最低 20% 族群外，其餘各收入群體在通膨調整後的現金持有量，均比 2019 年增加 7% 至 25%。

其中，支票帳戶餘額從 1.53 兆美元躍升至 5.42 兆美元，被視為短期消費的主要動能來源。這些資金推動美國 2022 年至 2024 年期間，實現了年均 2.9% 的實際 GDP 增長。

同時，美國家庭淨資產在 2025 年第二季度創下 167.2 兆美元的新高，較 2019 年底增長超過五成。

在維持「戰術性看多」的立場下，摩根大通市場情報團隊建議投資者：年底前若市場回調，應將其視為逢低進場的最佳時機。