美股科技股承壓與鋰供應短缺影響，市場信心動搖及未來挑戰增多

根據FactSet調查，禮來 (LLY-US) 的目標價被下調至923.5元，顯示市場對其短期表現的信心減弱，儘管仍有24位分析師持樂觀態度[1]。此外，寧德時代 (03750-HK) 因鋰礦許可證到期而停產，市場對鋰供應短缺的擔憂推升相關股票如雅保 (ALB-US) 上漲11%[2]，顯示出鋰市場的供需緊張及其對價格的影響。這些動態反映出當前市場在面對供應鏈挑戰時的脆弱性，投資者需謹慎評估風險與機會。

美股主要指數在通膨數據公布前波動不大，晶片股如輝達（NVDA-US）和超微（AMD-US）因政策影響而下滑，顯示市場對於科技股的信心受到壓制[3]。與此同時，OpenAI執行長奧特曼對通用人工智慧（AGI）概念提出質疑，認為應專注於AI的具體能力發展，這反映出科技領域對於實質進展的迫切需求[4]。在市場對於美股估值的擔憂加劇之際，投資者需謹慎評估科技股的未來走勢，尤其是在政策和技術發展的雙重影響下，未來的市場動向將更加不確定。

玉山金控 (2884-TW) 董事長黃男州在法人說明會中提出「金控 2.0」的轉型思維，強調需從傳統銀行模式轉向金控思維，並計劃將保德信更名為玉山投信，展現其在亞洲市場的擴展意圖[5]。同時，花旗集團 (C-US) 將標普500指數年底目標上調至6,600點，認為減稅政策將促進企業獲利，並與其他投行的樂觀預測形成共鳴，顯示出市場對於美國經濟復甦的信心[6]。這些動態反映出金融與科技融合的趨勢，並顯示未來市場將持續受到政策與創新驅動的影響。

輝達 (NVDA-US) 和超微 (AMD-US) 同意將15%銷售營收上繳美國政府以重返中國市場，這一協議反映出川普政府的交易本質，但分析師認為此模式不易擴展至其他產業[7]。此外，摩根士丹利報告指出，受AI需求驅動，全球雲端資本支出預計在2025年達到歷史新高，四大美國雲端巨頭的支出將顯著增長，顯示出算力需求的急劇上升[8]。這些趨勢顯示，科技產業在面對政策變化和市場需求時，正逐步形成新的商業模式和資本配置策略，未來將影響全球供應鏈的結構。

美光科技 (MU-US) 近日上修其2025會計年度第四季財測，顯示出人工智慧 (AI) 需求的強勁推動力，尤其是高頻寬記憶體 (HBM) 與動態隨機存取記憶體 (DRAM) 價格的回升，預計本季營收將達112億美元，調整後每股盈餘預期為2.85美元，均優於先前的數據[9]。同時，SK海力士 (SK Hynix) 預測至2030年，專為AI設計的HBM市場將以每年約30%的速度成長，雲端巨頭的投資將進一步推動需求[10]。這些趨勢顯示，半導體產業正迎來結構性成長，市場對於AI基礎設施的需求將持續增強，進一步提升相關企業的市場表現。

美國面臨關稅與債務的雙重挑戰，市場對於聯準會降息的期待雖然存在，但長期美債殖利率仍可能因通膨疑慮及龐大債務發行而小幅上升，10年期美債殖利率預計將從4.27%升至4.30%[11]。同時，約23.6萬家小型企業因新關稅面臨2020億美元的負擔，進口成本上升將進一步加重財務壓力，消費者未來幾個月的負擔也將上升至67%[12]。這些因素共同影響市場信心，投資人對央行獨立性的疑慮使得長期持債風險的報酬要求上升，預示著未來金融環境的挑戰將持續加劇。