美國財經政策風雲變幻：黃金、債券與科技股的未來挑戰

市場動盪加劇，川普政府計劃澄清黃金進口關稅政策，旨在消除交易商的疑慮，這一舉措可能對全球金市產生深遠影響[1]。然而，黃金期貨價格在白宮聲明後出現回落，顯示市場對政策的不確定性仍存疑慮。與此同時，美國30年期公債標售連續三場需求疲弱，殖利率上升至4.829%，反映出投資者對長期債券的信心不足，市場對未來經濟環境的擔憂加劇[2]。這些因素共同促使市場對資產配置的重新評估，投資者需密切關注政策變化及其對資本市場的潛在影響。

根據LSEG Lipper數據，全球股票型基金連續兩周出現資金淨流出，金額達78.2億美元，顯示出投資者因美國高關稅政策及經濟放緩而降低風險偏好，資金轉向貨幣型基金流入達1,353.7億美元，創下自1月以來最大規模[3]。同時，川普對司法部門施壓，警告若阻撓其關稅政策將可能引發經濟衰退，甚至重演1929年大蕭條，這一言論引發市場對未來貿易政策的不安[4]。在此背景下，債券型基金吸引209.8億美元資金流入，顯示避險需求強勁，反映出市場對經濟前景的擔憂與不確定性。

美國政府對黃金徵收關稅的突發決定，導致黃金期貨價格飆升至每盎司3,534美元，並使期現價差突破100美元，顯示出市場對於未來黃金貿易格局的擔憂[5]。同時，摩根大通指出，若川普成功提名米蘭進入聯準會，將可能加速美國公債殖利率曲線的趨陡，市場對降息的預期也隨之上升，9月降息的機率已達95%[6]。這些因素共同影響著市場情緒，投資者需密切關注政策變化對資產配置的潛在影響。

隨著川普提名聯準會理事人選，美國股市出現央行可能轉向鴿派的情況，主要指數上揚，標普 500 指數本周有望創下最佳表現，增長約三成[7]。然而，企業財報顯示韌性之餘，市場對估值過高及關稅不確定性仍存疑慮，尤其是川普對印度和瑞士商品加徵關稅的決策，影響市場情緒。美銀調查顯示，投資者對美元的看跌情緒持續，主要因對美國經濟的「例外論」預期下降，儘管美元空頭部位相對較輕，投資者仍傾向增加外匯對沖比率，顯示市場對未來經濟數據及央行政策的謹慎態度[8]。

RWA（真實世界資產）投資的興起，正為小資族群開啟綠色資產的參與之門，香港及中國的相關政策使得投資門檻大幅降低，普通民眾以最低15美元即可獲得穩定收益，顯示出普惠金融的潛力[9]。然而，美國農業卻因川普的關稅政策遭遇雙重打擊，肥料及農機成本上升，導致農產品價格跌至低點，農民面臨生存困境[10]。這一對比反映出當前市場環境的兩極化趨勢，綠色投資的普及與農業成本壓力的加劇，未來需關注政策如何平衡這些矛盾，促進可持續發展。

香港於今年推出的科技及生技公司秘密申請IPO制度，吸引了包括壁仞科技在內的多家中國AI晶片廠商提交上市申請，顯示出市場對於新興科技企業的強烈需求[11]。此舉不僅反映出地緣政治緊張下，香港成為中國企業的理想上市地點，也顯示出科技公司在資金籌集上的迫切需求，尤其是在面對全球經濟不確定性時[12]。同時，美國運動品牌安德瑪因高通膨與不穩定的關稅政策，第三季財測大幅低於預期，股價重挫逾15%，顯示出傳統零售業在當前經濟環境中的脆弱性，進一步凸顯了科技企業在資本市場中的相對優勢。