全球股市資金流出加劇，避險需求上升與科技IPO熱潮並存

根據LSEG Lipper數據，全球股票型基金連續兩周出現資金淨流出，金額達78.2億美元，顯示出投資者因美國高關稅政策及經濟放緩而降低風險偏好，資金轉向貨幣型基金流入創新高[1]。同時，川普對司法部門施壓，警告若阻撓其關稅政策將可能引發經濟衰退，這一言論引發市場對未來貿易政策的不安[2]。在此背景下，債券型基金吸引209.8億美元資金流入，顯示避險需求強勁，反映出市場對經濟前景的擔憂與資金配置的轉變。

美國聖路易聯準銀行總裁穆薩列姆強調通膨壓力仍然存在，並支持維持利率不變，以應對就業市場的挑戰[3]。此外，印度因美國加徵高額關稅而暫緩採購美製武器，顯示雙邊關係緊張，影響軍購進程[4]。這些事件反映出全球經濟面臨的複雜挑戰，特別是在通膨與貿易政策交織的背景下，市場需密切關注各國政策調整對經濟成長的潛在影響。

美國政府對黃金徵收關稅的突發決定，導致黃金期貨價格飆升至每盎司3,534美元，並使期現價差突破100美元，顯示市場對未來貿易格局的擔憂加劇[5]。同時，摩根大通警告若米蘭成功入主聯準會，將可能加速美國公債殖利率曲線的趨陡，並引發市場對降息的強烈預期，9月降息機率已達95%[6]。這些因素共同影響著市場情緒，投資者需密切關注政策變化對資本流動及資產配置的潛在影響。

美國股市因川普提名聯準會理事人選而出現央行將轉向鴿派的情況，推升主要指數走高，標普500指數本周有望創下最佳表現，增長約三成[7]。然而，企業財報顯示的韌性未能消除市場對估值過高及關稅不確定性的擔憂，尤其是川普對印度和瑞士商品加徵關稅的決策，影響市場情緒。另一方面，美銀調查顯示投資者對美元的看跌情緒持續，主要因對美國經濟的「例外論」預期下降，儘管美元空頭部位仍相對較輕，投資者則傾向增加外匯對沖比率，顯示市場對未來經濟數據及央行政策動向的謹慎態度[8]。

RWA（真實世界資產）投資的興起，正為小資族群打開綠色資產的大門，香港及中國的相關政策使得投資門檻大幅降低，普通民眾也能輕鬆參與[9]。與此同時，美國的關稅政策卻對農業造成了雙重打擊，農民面臨成本上升與糧價下跌的困境，導致市場供應鏈不穩定[10]。這種矛盾的市場動態顯示，雖然普惠金融的發展為小型投資者提供了新機會，但傳統產業卻在政策影響下遭遇重創，未來市場需關注如何平衡這些趨勢以促進可持續發展。

香港最近推出的科技及生技公司秘密申請IPO制度，吸引了包括壁仞科技在內的多家中國AI晶片廠商積極申請上市，顯示出市場對於新興科技企業的強烈需求[11]。此舉不僅為虧損公司提供了籌資的靈活性，也使香港成為中國企業的理想上市地，尤其在當前地緣政治緊張的背景下，顯示出其市場吸引力的提升。然而，另一方面，美國運動服飾品牌安德瑪 (UA-US) 近期因高通膨與不穩定的關稅政策，第三季財測大幅低於預期，股價暴跌逾15%[12]，反映出全球供應鏈面臨的挑戰與市場需求的疲軟，這對於科技公司在香港的上市計畫或將帶來不確定性，需密切關注市場動態及政策變化對企業的影響。