AMD重挫6% 晶片股這波財報季到底怎麼了？

據《CNBC》報導，儘管財測樂觀、人工智慧 (AI) 晶片前景強勁，超微半導體 (Advanced Micro Devices, AMD)(AMD-US) 股價仍重挫，周三 (6 日) 繼續大跌逾 6%，成為這波晶片股災難中的最新受害者。在目前的市場氛圍中，即便表現穩健，也不再足夠。

這個財報季對晶片股來說相當殘酷：德儀 (Texas Instruments)(TXN-US)、安森美(ON Semiconductor)(ON-US)、高通(Qualcomm)(QCOM-US) 與安謀 (Arm)(ARM-US) 等公司雖然財報數字不錯，但股價仍遭拋售，因為投資人如今要求的是「加速成長」與能夠滿足愈來愈高預期門檻的財測。

連萊迪斯半導體 (Lattice Semiconductor)(LSCC-US) 也沒能倖免。該公司提出有信心的 AI 產品發展藍圖，並表示 2025 年新產品銷售占營收比重有望達到 17%-19%，代表年成長率可望達到 70%。

但這樣的數字也只是「符合預期」，足以讓市場將其視為賣出的理由。我們來到了一個「70% 成長也不夠」的時代。

這傳達出一個明確訊號：財測比財報亮眼與否更重要。尤其是在 AI 領域，市場期望極高、估值也偏貴，「不錯」已不足以支撐股價。

AMD 今年股價已上漲超過 40%，正面臨這樣的現實。在大漲過後，僅僅「還不錯」的數字無法再推動股價上行，只有「遠超預期」的驚喜才能奏效。

費城半導體指數已連兩周下跌，為 3 月以來首見，顯示投資人如今只會獎勵那些能帶來劇烈財測驚喜的晶片股。

自 4 月全球貿易戰疑慮下的低點反彈至今，晶片股整體已上漲近 60%。這也意味著市場對該產業的股價，可能過度超前基本面表現。

市場下一個重要考驗，將是輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 預定於 8 月 27 日公布的財報。