市場快訊》關稅退場、AI接棒！台灣站上全球科技紅利第一排

台灣正式公布與美國對等關稅稅率暫定為 20%，雖較原先的 32% 顯著下調，但仍高於日本與韓國的 15%。此消息引起市場短線波動，不過隨著全球資本逐步將焦點轉向 AI 發展，台灣作為全球 AI 供應鏈核心之一，反而可能因勢得利。

1. 台灣關稅尚未定案，談判窗口仍在

相較日本與韓國已透過先前的談判換取了 15% 的優惠稅率，並搭配 5,500 億美元與 3,500 億美元的投資承諾作為交換條件。台灣目前僅為「暫時性稅率」，並未進入最終協議階段，仍具進一步磋商與下調空間。雖然此次稅率已對外公布，但台美雙方尚未完成最終協商。若台灣能比照日韓模式，提出具吸引力的投資合作方案，未來有望爭取與日韓相同的優惠稅率。

2. 關稅告一段落，美國成最大贏家

目前各國關稅多已陸續公布，整體協商亦接近尾聲。「鉅亨買基金」認為關稅已落幕，非市場關注重點，未來關注重點將回到美國經濟與企業獲利的基本面。如同我們在《投資雷達》歐盟都談完了！你還在等什麼？提到，真正決定股市長期走勢的，始終是企業獲利的成長性。回顧美國股市的歷史結構，每股盈餘的成長長期以來都是推動股市上漲的主要動力，其對總報酬的貢獻比重超過九成；相較之下，本益比的影響則隨時間遞減，長達十年的投資期中，估值變動平均僅貢獻 0.5%。這顯示，雖然政策因素能短期影響市場情緒與估值，但資本市場的長期回報，仍仰賴生產力提升、創新投資與企業經營效率等實質因素。

3. 除了美國，台灣與日本也可望受惠

隨著 AI 技術快速演進，全球資本正加速湧入相關產業，尤其是美國四大科技巨頭——Google、Meta、微軟與亞馬遜——對 AI 基礎建設的投資持續擴大。2024 年，這四家公司合計資本支出達 2,380 億美元，預估至 2026 年將成長至 3,780 億美元，增幅接近六成，凸顯 AI 算力與基礎設施需求的爆發力。台灣與日本作為 AI 供應鏈的核心節點，預期將是這波浪潮中的主要受益者。特別是台灣，在半導體、網通設備與資料中心關鍵零組件領域具備全球領先優勢，即便面對相對較高的關稅，整體競爭力依然穩固。

鉅亨投資策略

關稅暫定、趨勢明朗，AI 才是決勝關鍵

台灣關稅暫定為 20%，雖仍高於日韓，但後續仍有談判與調整空間，無須過度擔憂。真正影響市場長期表現的，仍是企業獲利與產業趨勢。隨 AI 成為全球資本關注焦點，台灣與日本作為供應鏈核心，將可望穩定受惠。建議投資人聚焦 AI 相關具競爭力產業，掌握下一波成長動能。

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