美股創新高背後：科技股泡沫擔憂與貿易政策不確定性交織

美股在25日持續上揚，標普500指數連續五日創下新高，顯示市場對於即將召開的聯準會會議及科技股財報的樂觀情緒，尤其在美國總統川普淡化聯準會主席鮑爾被撤換的傳聞後，市場信心進一步增強[1]。然而，川普考慮利用加徵關稅的收入發放退稅的計畫引發專家擔憂，認為此舉可能加劇通膨並擴大聯邦預算赤字，尤其在6月海關稅收顯著增長的背景下，市場需警惕潛在的物價上升風險[2]。隨著8月1日貿易協議的最後期限逼近，若未能達成協議，將可能面臨關稅調升的風險，這將對市場情緒造成影響，投資者需密切關注後續發展。

在美股持續創新高的情況下，標普500指數屢次刷新紀錄。然而，高估值科技股如輝達 (NVDA-US) 的市值突破4兆美元，引發分析師對市場泡沫的擔憂，Pimco首席投資長Dan Ivascyn警告當前情況類似1990年代的網路泡沫，投資人以高風險心態入市，尤其是借貸購股的現象顯示出市場的瘋狂程度[3]。同時，AI技術的迅速普及對勞動市場造成影響，華頓商學院副教授Ethan Mollick指出，雖然AI不會立即取代人類工作，但入門級職位面臨嚴重威脅，企業需重新思考職位設計並強調專業技能的培養，以應對未來的挑戰[4]。這些趨勢顯示出市場在科技創新與資本運作之間的微妙平衡，投資者需謹慎評估風險與機會。

德國運動品牌 Puma 在美國市場面臨庫存激增的挑戰，庫存量上升18.3%使其發出年度虧損警告，並計劃縮減訂單及在第四季漲價以應對關稅影響，預計年度毛利將減少8,000萬歐元，全球銷售也將衰退10%[5]。同時，美國總統川普對於向澳洲大量出口牛肉的言論遭到經濟學家的質疑，因為美國牛肉價格高昂且供應緊張，實際出口可能性不大，反而可能需要從澳洲進口更多牛肉[6]。在貿易方面，川普也提到與歐盟達成貿易協議的機率約為五五波，並強調歐盟需接受更高的關稅稅率，然而具體細節尚未明朗[7]。此外，Meta (META-US) 宣布將停止在歐盟刊登政治廣告，因應新法規帶來的法律不確定性，這一決策與 Google (GOOGL-US) 的做法相呼應，顯示出科技巨頭在面對嚴格監管時的應對策略[8]。整體而言，Puma 的庫存問題及美國的貿易政策變化，反映出當前市場環境的複雜性與不確定性，企業需靈活應對以維持競爭力。