美股面臨庫存危機與貿易政策調整，市場展現韌性與成長潛力

德國運動品牌Puma在美國市場面臨庫存激增的挑戰，庫存量上升18.3%使其發出年度虧損警告，並計劃縮減訂單及在第四季漲價以應對關稅影響，年度毛利將減少8000萬歐元，全球銷售至少衰退10%[1]。同時，美國總統川普宣稱將向澳洲大量出口牛肉，但專家指出，由於美國牛肉價格高昂且供應緊張，實際出口可能性不大，反而需從澳洲進口更多牛肉，顯示出美國牛肉市場的供應緊縮問題[2]。這些情況反映出在全球供應鏈及市場競爭加劇的背景下，企業需重新評估其市場策略與供應鏈管理，以應對不斷變化的經濟環境。

針對與歐盟的貿易協議，美國總統川普表示機率僅為五五波，並指出歐盟急於達成協議，然而雙方在關稅問題上仍存在分歧，尤其是歐盟需接受更高的關稅稅率[3]。同時，Meta (META-US) 宣布將停止在歐盟刊登政治廣告，因應歐盟新法規帶來的法律不確定性，這一決策與Google (GOOGL-US) 的做法相似，顯示科技巨頭對於歐盟監管的反應日益謹慎[4]。這些動態反映出美國企業在面對歐盟日益嚴格的監管環境時，選擇調整策略以降低風險，未來貿易與科技政策的走向將對雙方經濟關係產生深遠影響。

在即將舉行的新一輪美中貿易談判中，美國總統川普逐漸轉向「交易模式」，希望透過經濟協議開放中國市場。這一策略的改變反映出對於關稅壓力的重新評估，並鼓勵中國採購美國技術，取消輝達（Nvidia）(NVDA-US)對華銷售禁令便是明顯例證[5]。在此背景下，美股主要指數在財報季即將進入高峰之際，表現謹慎，標普500指數和那斯達克創收盤新高，顯示出市場對於企業財報的樂觀情緒，尤其是超過82%的標普500成分股表現優於預期[6]。此外，隨著VIX恐慌指數跌至五個月低點，顯示出市場波動性降低，部分做空投資者已開始停損，這進一步反映出市場的穩定性[7]。在國際局勢方面，烏克蘭總統澤倫斯基宣布美國將向烏克蘭採購無人機，這一舉措不僅強化了烏克蘭的防空能力，也可能影響美國的軍事支出和相關產業的發展[8]。綜合來看，市場在面對多重因素影響下，展現出一定的韌性與潛在的成長動能。